[摘要] 货币稳健上海银行间同业拆借利率不会再遭遇今年6月飙升的尴尬也不会过上以往家有余粮、吃喝不愁的好日子。随着明年三、四线城市房地产泡沫消退土地不再值钱城市债务水落石出某些中小城市将步泡沫城市的后尘出现实际破产。
货币稳健上海银行间同业拆借利率不会再遭遇今年6月飙升的尴尬也不会过上以往家有余粮、吃喝不愁的好日子。
货币不可能大规模注水从赤字率等来看注水空间已经有限。据《工人日报》报道10月21日国务院总理李克强在中国工会第十六次全国代表大会上明确表示中国经济增长已从原来的高速进入到了中高速阶段7.5%左右或者7%以上就是中高速。中国不再选择扩大赤字、增发货币而是通过深化改革如减少审批、增加服务业、提振内需等。
有一些行业注定日薄西山如高污染的周期性行业或者高污染低成本的制造业。这些行业的引擎作用消失获得的利润还不够治理污染以往庞大的劳动力大军供应不足。按照汪丁丁教授的理论市场规律的直接惩罚已经显现基础劳动工资的报复性增长以每年大约15%以上的速度使得劳动密集型的产业迅速衰落——因为来不及调整生产的技术结构 (况且职业教育极大落后)。未来劳动力报酬会占据GDP的三分之二 (西方各国的数据)而目前我国只占三分之一。
重走上世纪80年代的致富之路已无可能那条路被高租金、高成本堵死在路边摆个小摊可以解决一家温饱但只有营销路径与被认可的技术和品牌才能走上富裕之路。
稳健的货币政策对于高负债的企业是个致命打击无论是制造业、房地产开发企业还是如今激进投资的机构他们将发现借贷成本越来越高。最经典的案例是那些通过高利贷进行过桥贷款的制造企业一旦银行拒绝续贷立马人间蒸发只能卷包而走。
我国企业负债率达到1998年以来新高。当年国有企业的负债率曾高达64.26%而后下降;到2012年底国有工业企业平均资产负债率已经达到了64.91%今年上半年更达到了64.97%今年上半年上市公司的资产负债率也达到了68%。
以房地产业为例负债率高企的房企未来风险不可测一旦土地资产不再值钱预售款下行明年会有一些中小房地产企业破产。按照今年半年报房地产业的资产负债率已达71.28%是过去10年年报的最高值。房地产企业在今年上半年的总负债为1.24万亿元总资产为1.73万亿元总负债较去年底增加1514亿元。在136家A股上市房地产企业中共有104家企业的资产负债率超过50%16家已超过80%的高位。
房地产行业中预售率高的企业日子颇为滋润虽然资产负债表不好看但那是预收账款没有确认的假象而那些负债率高大规模借入利率10%甚至15%以上的高息借款销售情况糟糕的房地产企业恐怕是熬不过明年的事实上在上市房企中已经有了这样的高风险苗子。
随着明年三、四线城市房地产泡沫消退土地不再值钱城市债务水落石出某些中小城市将步泡沫城市的后尘出现实际破产。
据《财经》杂志报道审计署已将核定后的地方政府债务情况向国务院专门汇报涵盖各省、市、县、乡(镇)四级地方政府的债务。和上一轮审计相比新增债务规模增幅较大四级政府负债超过14万亿元。同时由于统计口径分歧一些地方政府隐性担保债务或许不会被纳入。一些地方政府仍在赌以政府规划加市场资金加银行贷款建立当地的商业物业园区或者农村物流园区等如果有幸被市场认可为附近几个市县的人流、物流、资金流的聚集区就可以用新债走出旧债重围如果不幸失手那么一些房价跌了70%仍无人问津的前车之鉴就在眼前。
糟糕的是低成本融资渠道不通畅倒逼之下明年会有一些企业、地方政府不得不出售资产变现或者把收益型项目市场化明年会是资产收购与并购重组的一个小高峰。考虑到社会整体并不缺钱银行的储蓄存款居高不下对于某些高效企业而言一轮丰盛的大餐就在眼前。
