昨日的上涨结束了大盘连续几日的调整态势。不过，希冀股指能持续反弹可能不太现实。在高层坚持底线思维，利率市朝改革可能更近一步以及央行逆回购等各种信息掺杂在一起，没有一个明确的方向之时，大盘或将继续维持窄幅震荡的走势。

　　昨天，中共中央政治局召开会议，分析研究上半年经济形势和下半年经济工作。会议的召开为下半年经济的走势确定了基本的方向。从会议讨论的内容来看，上半年主要经济指标处于年度预期目标的合理区间，经济社会发展总的开局是好的。这说明高层对于经济增速的下滑有较大的容忍度，底线思维明确，未来财政货币政策都不会有较大变化。这就决定了经济不会有大起大落，将维持在一个平稳的状态。这也决定了股市不会有大起大落，窄幅震荡或是主流。

　　另外，据媒体报道，央行已制定推进利率市朝进程的整体改革方案并获得批准。根据央行的规划，取消贷款利率下限后，下一步央行计划逐步简并存贷款基准利率期限档次。存款利率方面，可先取消五年期定期存款基准利率，由金融机构自主确定，存款基准利率期限档次将由七档简化为六档。存款利率放开的进度还是大大早于市场的预期，这可能在一定程度上继续压缩银行的利润，在银行股占较大权重的情况下，市瞅承受一定的压力。不过，从长远来看，这也反应出高层对于经济改革的决心，有利于整个经济的长远发展。因此，存款利率的放开对于市场来说是短空长多。

　　第三，据央行网站公告显示，央行30日上午以利率招标方式开展了逆回购操作，期限7天，交易量170亿元，中标利率为4.40%，为今年春节后央行首次开展逆回购操作。分析人士指出，逆回购有助于纠正市场过度悲观的流动性预期，引导资金价格适度回落，但逆回购重启并非货币政策转向宽松的信号，未来货币市场利率下行空间有限。

　　第四，从期指方面来看，股指期货连续两日增仓，说明期指多空博弈热情正在升温，短线或仍将维持震荡。从中金所公布的席位数据来看，IF1308合约前二十席位多方增持4706手，空方增持4119手，多空力量均衡，分歧明显。从日内持仓变化来看，昨日期指日内持仓积极性较高，多空双方间的战争较为激烈，虽然早盘多头加仓较为积极，推动期指不断上行，但2200点上方多头获利离场迹象明显，午后空头表现略胜一筹，总体而言，双方意见分歧较大。截至收盘，期指总持仓连续第二日回升，近期市场多空因素错综复杂，导致多空双方博弈加剧，持仓的增加也反映出双方对峙的局面，短线期指或仍将维持较大幅度的波动。

　　综合以上因素来看，市场中各种因素交织在一起，没有明确的方向，因此短期内大盘仍将维持窄幅震荡。 

　　（吕雷）