昨日两市股指继续低开低走，沪指在2300点下方继续回调寻求支撑。盘中，银行股一度有护盘动作，无奈其他权重板块及中小盘个股全线回调，最终无力回天。创业板更是继续大幅回调，板块指数盘中跌逾3%，直逼千点大关。从盘面来看，市场在经历前期连续上攻受阻之后，量能始终不足，冲高乏力。

　　自上周三以来，A股市场利空不断。一方面外围股市陷入调整，尤其是日本股市从5月23日以来持续暴跌，尽管周边股市对A股影响不大，但在“跟跌不跟涨”的传统下，A股投资者在心理上难免受到影响；此外，5月PMI等经济数据低于市场预期，这使得投资者对于行情的走向分歧加大；而伴随着IPO开闸将近，市场做多人气备受打击。

　　据大智慧SuperView数据显示，昨日两市只有561只个股呈现资金净流入，资金净流入超千万的个股有29家。但资金净流出超千万的个股有268家，说明热钱在大手笔减持套现。

　　不过，半年报业绩相对乐观的品种有资金加仓的迹象，尤其是两类个股，一是半年报业绩相对乐观且题材多的品种，比如说S佳通、内蒙华电等。二是业绩相对稳定，且产业发展空间相对乐观的品种，如招商银行等银行股就成为资金净流入的品种。

　　机构观点

　　银河证券：6月市场以震荡为主

　　6月份处于二季度尾部，经济依然处于弱复苏通道中。5月份经济数据可能依然相对低迷，但驱动经济社会转型发展的改革憧憬持续推进，同时蓝筹股的低估值封杀了指数大幅下行的空间。预计在经济弱复苏、改革憧憬持续发酵、存量资金博弈环境下，改革憧憬将是市场演绎的逻辑主线。6月份市场或以震荡为主要格局，向上和向下的空间都不大。同时，应密切关注风险因素的变化，可能加剧市场波动。

　　对6月份市场造成拖累的因素，一是技术层面的压力，现在上证综指距离2月份高点不远，套牢盘与获利盘可能使股指在前期高点附近震荡，二是6月份资金面相对紧张，宏观流动性将经受外管局20号文的考验。

　　除了股指运行趋势外，市场更关心风格转换问题。事实上，今年以来，以成长为主线的结构性特征非常突出，如果没有把握住这种风格特征，投资结果不可能很好。尽管市场有风格转换的猜测，但我们认为，6月份市场风格难以完全切换，但也不同于2月到5月份一边倒的小盘股行情，预计将呈现出大小盘股相对均衡、主要机会仍在小盘成长的格局。

　　6月份市场风险因素或主要来自于三个方面：一是美联储的议息会议可能会讨论量化宽松政策退出，从而影响国际市场投资者的情绪，增加国际市场波动，进而传导至我国。二是A股新股首发重启预期，可能加剧A股波动。同时，5月份产业资本大举减持超过200亿元，A股资金需求依然强烈。三是股票分化加剧，随着中报临近，伪成长股可能逐渐现形。

　　申银万国：行情不振恐因信心不足

　　虽然今年5月份被投资者称之为是“红五月”，但其实到5月底收官的时候，行情已经不那么“红”了。5月29日股指冲高回落，31日更是以下跌报收，指数勉强站住2300点。而进入6月份，在第一个交易日大盘就跌破2300点，次日更是拉出中阴线。这不但令人对短期走势感到不安，更令人对整个6月份的行情也不敢看好了。

　　这段时间股市行情不振，恐怕主要还是与市场信心不足有关。5月底公布的汇丰版PMI初值，显示实体经济的低迷可能还会持续一段时间。特别是5月上中旬的发电量以及煤炭价格等先行数据，都提示人们有效需求并不充分，再加上此间央行一直在公开市场上回笼货币，即便在财政存款被大量抽回的时候，还是坚持这样的操作方向，以致市场上回购利率大涨。当然，也不能说这段时间就没有什么利好，譬如官方版的PMI指数就是上升的，而且6月下旬的发电量也增加较快，甚至一些重要的基本金属价格也出现反弹动向。但是，人们似乎对这些正面信息十分麻木，同样是PMI指数，更愿意相信下跌的汇丰版数据，而对官方版的上行数据则有点不以为然。这只能是说，投资者对经济缺乏信心，因此对不利的因素更加敏感。

　　现在看来，6月行情要能企稳并继续上行，提振投资者信心是关键。好在这方面并非没有机会，一是虽然实体经济仍然较为疲弱，但在某种程度上已经有好转迹象出现，随着相关的先行数据不断披露，市场情绪会有所改变；二是，现在市场资金面还是比较紧，这与海外热钱流入、境内采取对冲措施有关。但这种局面毕竟不可能持续，相关政策还存在调整与改善的空间。因此资金面紧张应是阶段性的，要有所缓和也不需要太长的时间；三是上市公司中期业绩公布在即，从已经预披露的情况来看，总体要好于投资者的预期，这样就为成长股行情的进一步发展提供了可能，创业板等板块中有望涌现出一批比较好的投资标的，市场机会仍然存在；四是日本以及美国等的股市，尽管近期有震荡，但是并没有明显的见顶迹象，后市再上台阶仍然是有可能的，其对境内市场的影响也有望继续呈现正面效应。而所有这些，都有利于市场信心的重建。因此，尽管这几天大盘走势并不理想，但后市无需悲观，6月份行情总体保持上涨的可能性并不小。