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　　中国资本市场第45届季度高级研讨会召开

　　由上海证券报和湘财证券联合主办的中国资本市场第45届季度高级研讨会于5月24日在贵州顺利召开。本次研讨会讨论的主题是“探寻带动我国经济走出弱复苏的引擎——以城镇化、土地流转、拉动内需等来促进我国经济发展路径分析”。湘财证券做了主题报告，认为城镇化是未来中国经济增长的巨大引擎，但城镇化不同于过去的简单的人口比例增加和城市面积增长，更重要的是实现产业结构转型、就业方式、人居环境、社会保障等一系列由“乡”到“城”的内涵性的重要转变。尽管推进新型城镇化及其相关政策为“十二五”期间各行业尤其是相关上市公司提供了发展机会，但鉴于推进城镇化需要与其他改革措施的相互配合，其影响是长期的。与会部分券商等研究机构也赞同，短期内城镇化问题不宜成为当前A股市场的重要投资主题。

　　在本次研讨会上，申银万国、国信证券、华泰证券等20多家券商研究机构特别对当前中国宏观经济形势及其对A股投资策略展开了深入探讨。与会嘉宾一致认为，当前中国经济明显弱于市场预期，在普遍认为宏观经济处于“弱复苏”的判断基础上，有个别机构认为当前中国经济有滑入“弱衰退”的可能，当然这还需要未来相关经济数据的进一步验证。

　　在此宏观经济大背景下，未来A股市场又将如何演绎呢？与会嘉宾较为一致的看法是，基于当前上市公司业绩有所改善、市场估值结构相对合理、流动性循着有利于刺激股市方向渐变、宏观经济及其境外市场的外部冲击减弱等因素考虑，未来A股市场表现将较为“中性”，不会出现较大级别的行情，但同样A股股指向上或向下调整的空间也不大，显示A股市场仍将可能维持当前结构性行情。

　　从与会嘉宾的投资策略建议看，回避周期性行业，尽量以消费、具有科技创新能力的新兴产业作为投资配置的核心资产。其中，消费方面强调配置食品、乳业、家电、房地产、汽车等消费必需品；新兴产业方面更偏好于筛选中小板尤其是创业板中显示未来产业结构调整方向、具有科技创新能力的一些小市值股票作为投资标的，认为小市值股票经过一轮调整后仍可作为投资对象。

　　从本次研讨会传达的一个有价值的判断信息是，房地产调控、债券市场监管升级及银行理财市场风险引起关注等表明，其他市场的投资机会在逐渐下降，或有利于增强当前中国经济显著放缓背景下A股的投资机会。(乐嘉春 姚炯)