大盘上演反转剧6成基金公司加仓，汇添富加6%

　　遇到这种强势行情，很多股票出现放量，其实对基金来讲是一个比较好的调整机会

　　理财周报记者李沪生/上海报道

　　11月27日，上证指数收于1991.17点，今年来第一次跌破2000点大关。“都到年底了，还是跌破了，真的不知道还有几个最低谷。”沪上某基金经理无奈地叹了一口气。

　　然而，这并不是事件的高潮。12月4日，大盘一度跌至年度最低点1949.46。5日，大盘开始拉升，最高涨至2040.6点，单日涨幅2.87%，最终收2031.91点。

　　14日，大盘再次出现大幅上涨，期间最高达到2152..5点，收于2150.63点，交易总额达到1177.07亿元。

　　一起一落间，机构们都开始按捺不住，基金公司显得尤为突出，在12月3日至7日这一周，在67家公开数据的基金公司中，有38家公司进行了加仓，而纵观11月27日至12月7日这两周，几乎全部的基金公司都进行了调仓。

　　年底冲关战，基金公司们到底在下一局怎么样的棋？

　　白酒行业跌幅严重，机构出货

　　11月26日，上证指数收2017.46点，较前一日下跌9.92点。此时，距2000点关口仅有不到18点的距离，也就是说，若27日大盘再下跌0.8%，就将击穿2000点大关。

　　27日，在众多投资者的翘首中，大盘以2012.08点低开，之后慢慢上涨到2014.21点便直线下跌，最低点跌至1990.34点，最终以1991.17点收盘。

　　三季度末有307只基金进驻的贵州茅台，26日当日下跌2.29%，换手率为0.21%；27日，贵州茅台逆势上涨1.23%。

　　尽管小幅逆势上涨，但是将时间拉长至11月初来看，截至27日，贵州茅台股价跌幅超过10%。虽然茅台一向是众多基金偏爱的“万年重仓股”，但是仅11月26日当天贵州茅台的交易额就为4.79亿元，显然机构资金的抽离导致了大跌。

　　27日之后大盘下跌趋势并未停止，反而愈演愈烈。29日的收盘点数仅为1963.49点，虽然30日市场激起一阵0.85%的反弹，然而依旧没能反弹上2000点，最终以1980.12点收盘。12月3日，新一周开始，大盘再次下跌1.03%，收盘为1959.77点，刷新了今年的新低。

　　跌幅居前的食品饮料和医药股遭到了机构统一抛售，特别是白酒股的下跌尤为剧烈。“塑化剂事件”的主角，上半年的大牛股酒鬼酒11月以来跌幅更是近40%，从龙虎榜席位来看，仅11月27日当天净卖出金额就达到2777.11万元。

　　此外，五粮液自11月初至27日股价下跌也超过20%，古井贡酒同期下跌26.22%，金种子酒同期下跌21.13%。

　　再以医药白马股康美药业为例，数据显示，三季度机构持有公司流通股比例高达24.89%，由于公司已实现全流通，若扣除大股东持股，机构的持仓比例更高，11月该股跌幅超过10%。

　　截至三季度末，基金前三大重仓板块分别为食品饮料、金融保险和生物医药，显然医药和白酒股的下跌给基金行业带来重创。

　　“股市连续下跌，很多机构跌破基准线了，所以需要赎回；再加上酒鬼酒带来的食品饮料不安因素，加剧了机构的赎回力量。”信诚500基金经理吴雅楠向理财周报记者表示。

　　广州某基金公司投资总监分析称：“主要原因还是之前大家预期整个经济的情况包括政府换届以后会有哪些动作还没有明确，特别是在十八大期间，大家觉得有维稳行情，在维稳期间，市场肯定会有惯性回落，所以很多人当时选择是先离场观望。”他停顿了许久继续表示：“不过感觉基金并没有太大的减仓动作。”

　　早周期板块领跑，6成基金公司加仓

　　“对于基金来讲，整个组合管理是一个动态的过程，往往在市场比较低迷的时候受成交量限制，很多换仓行为很难得到有效的实施，一旦遇到这种强势的行情，很多股票出现放量，其实对基金来讲是一个比较好的调整机会。”沪上某基金公司投资总监说道。

　　这一解释用在11月27日到12月5日的行情尤为合适。市场或许为了给投资者一点信心，连续几天的连跌后，大盘在12月4日开始出现反弹迹象。当日，上证指数曾一度爬上1980点的高度，然而最后收盘却略有下跌，仅为1975.14点，依然没能上2000点。

　　然而转机发生在12月5日，就在众多基金经理习以为常地打开电脑开始跟踪大盘的时候，市场突然起了很大的波动。上证指数直线上涨，击穿2000点，最高冲到2040点，最终收盘为2031.91点。

　　“太惊讶了，我那天正在外面调研，研究员打电话给我说了这个情况我还不相信。”上述沪上基金公司投资总监回想起当时的场景仍表现得较为激动。

　　近60点的反弹让基金公司都开始蠢蠢欲动。“大涨之后，几乎所有卖方都说自己看多。”上述投资总监表示。

　　机构们也开始猜测这是否是反弹的先兆。申银万国证券以《熊牛之界》命名其年度策略，而瑞银证券则更明确喊出“熊市结束”。

　　而这才刚开始，之后大盘持续上涨，截至12月7日，大盘上涨至2061.79点。

　　通过好买披露的基金仓位来看，12月3日到7日，有近6成的基金公司纷纷对原有仓位进行了一定程度的加仓，加仓幅度超过5%的有两家基金公司，分别为汇添富和上投摩根，加仓幅度分别达到5.97%和5.52%，而华宝兴业、泰信、银河、华夏、国泰、银华、工银瑞信和国联安也纷纷加仓3%以上。

　　吴雅楠向记者表示：“我觉得这应该是一个被动的加仓，因为是年底，市场偏紧张，谁也不会做一个投资策略的改变，所以现在就是一个布局，不至于让公司落后太多，至少把仓位调至中位。这样2013年开始的话，就可以开始部署。”

　　观察当周的盘面，涨幅最高的前五只股票分别为罗顿发展、达刚路机、丰林集团、秦岭水泥和宁波建工，区域涨幅分别达到47%、38.97%、38.65%、32.22%和28.79%，而其中丰林集团和宁波建工区域换手率均超过150%，分别为150.25%和150.69%。

　　不过上述广州基金公司投资总监却给出了一个谨慎的回答：“早周期板块一直都是先涨，下一步经济如果有这样一个比较明显回升的力度的话，制造业、原材料和偏中游、偏上游的周期性底部的股票涨幅会更明显。我觉得这些板块的股票弹性可能会比早周期的股票弹性大一点。

　　基金上周顺势加仓 增配交运金融板块

　　万博基金经理研究中心报告显示，主动管理的股票方向基金上周主动增仓，多数基金对交通运输、金融保险等采取了增配。ETF基金上周也整体出现净申购。

　　上周，A股攀升且成交量明显放大。万博基金经理研究中心仓位测算显示，截至12月14日，主动型股票方向基金平均仓位环比上升2.12个百分点至78.76%，主动加仓1.53个百分点。其中，股基仓位上升2.43个百分点至81.95%。同花顺iFinD数据显示，上周基金仓位增加了1.61个百分点，平均仓位为76.84%。

　　德圣基金研究中心报告显示，截至12月13日，可比主动股票基金加权平均仓位降至75.78%，扣除被动仓位变化后，主动减仓2.7个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为68.71%，主动减仓2.65个百分点。

　　好买基金(微博)数据显示，目前偏股型基金仓位和混合型基金仓位均是历史低值，从其问卷调查来看，11月私募基金公司的股票仓位有明显下降，平均仓位从10月的54.13%下降至11月的45.50%，降低了8.63个百分点。

　　万博基金经理研究中心报告显示，上周基金平均增配强度较大的行业主要有石油化工、批发零售、传播文化、信息技术等，88.47%的基金对交通运输业予以增配，75.93%的基金增配了金融保险业。从近一个月基金行业调整来看，基金持续对房地产等行业进行增配 。

　　此外，根据同花顺iFinD数据，上周ETF出现约3.65亿份净申购（剔除两只港股ETF以及发生份额合并的博时上证超大盘ETF）。（中国证券报 曹淑彦）

　　社保组合4年厮守12股 109“套牛”最准

　　■本报记者 赵学毅

　　酒鬼酒的塑化剂风波至今仍未平息，由此引发酒鬼酒7天深跌42.58%，其中的最大输家则是社保117组合，7天累计浮亏已达到1.71亿元。一时间，社保基金组合的投资能力也饱受质疑。

　　社保基金组合作为“国家队”，是最应把握股票长线价值的机构，其投资能力到底如何？多年投资的股票涨跌如何？哪家基金公司管理的社保组合又是“套牛”高手？

　　《证券日报》基金周刊通过对上市公司流通股东中可见的社保组合持股情况的统计，寻找被社保组合连续持有至少4年的股票。结果显示，符合条件的股票有12只，来自8个社保组合，由易方达、博时、华夏、鹏华、招商5家基金公司管理。这些被社保组合长情的股票今年表现分化，其中有5只股票出现大涨，而易方达管理的社保109组合精准抓住4只牛股，其套牛能力最强。

　　“社保基金组合重仓的股票‘牛股奔腾’，或许包含了目前公募基金的最高选股投资水平。”有基金分析师对《证券日报》基金周刊记者表示，“易方达基金管理的社保109组合，在投资中表现积极，选股偏好大消费股和中小盘成长股，特别是喜欢从次新股中挖掘投资机会。这种投资风格，在近几年的弱市环境中显得如鱼得水。”

　　中小盘绩优股最“吃香” 社保组合4年厮守12股

　　根据统计的16个季度（截至2012年三季度）出现在上市公司前十大流通股股东的社保组合的数百只股票，记者发现有12只个股被社保基金合连续4年坚定持有。

　　期间无论涨还是跌，社保基金组合始终长情不改，只是在持股数量上做出微小的调整。

　　这12只被社保厮守的股票分别是青岛啤酒、建投能源、国投电力、一汽轿车、双鹭药业、小商品城、冠农股份、南京中商、马应龙、金螳螂、荣盛发展和苏泊尔。

　　《证券日报》基金周刊发现，这些得到社保组合长情的股票，有三大特点：

　　一是集中在大消费中，但行业分布相对分散。12只股票中，医药生物业有两只，食品饮料、房地产、家用电器、建筑建材、交运设备等各有一只。

　　二是中小盘为主。12只股票截至目前的平均总股本为12.19亿股，而全部A股平均总股本为12.75亿股，略低于平均股本水平。其中，南京中商、马应龙、冠农股份、双鹭药业、苏泊尔、金螳螂、建投能源等78只股票总股本不足10亿股。

　　三是成长性可圈可点。12只股票中有11只扣除非经常损益后，归属母公司股东的净利润4年实现累计正增长，其中10只净利润实现倍增。今年前三季度，在A股上市公司整体净利润同比下降2.07%的背景下，12只股票却有8只实现逆市增长。

　　《证券日报》基金周刊注意到，投资最擅于长线持股的8个社保组合，分别由易方达、博时、华夏、鹏华、招商五家基金公司管理。其中包括博时基金管理的社保102组合、社保103组合、社保108组合，以及易方达基金管理的社保109组合、社保601组合。

　　长线持7股4只逆市上涨 社保109组合“套牛”最准

　　从二级市场来看，截至上周末，上证指数2009年以来累计上涨18.11%，社保组合持续持有的12只股票同期平均涨幅160.15%。其中，有7只股票跑赢大盘，且涨幅超过30%。金螳螂、南京中商、荣盛发展三只股票近4年累计涨幅分别897.75%、435.44%、374.35%，成为名副其实的大牛股。

　　聚焦到2012年，12只股票年内平均涨幅6.27%，跑赢同期大盘-2.22%的回报率。其中，有金螳螂、国投电力、荣盛发展、南京中商、双鹭药业等5只股票逆市上涨。

　　我们发现，在逆市上涨的5只股票中，社保109组合现身的频率最高，跻身4只股票的前十大流通股股东，该社保组合由易方达基金管理。

　　金螳螂年内涨65.43%，为今年走势最牛的社保组合重仓股。截至今年三季度末，社保109组合持有该股626.31万股，持股市值2.32亿元，为其第七大流通股股东。值得注意的是，金螳螂二季度涨幅达46.42%，按一季度末的持股量计算，社保109组合单季度浮盈5348.58万元。其实，早在2008年底，社保109组合以206.30万股的持股量同样位居其第七大流通股股东。值得注意的是，2009年以来，该股持续走高，股价频创历史新高，近4年累计涨897.75%，社保109组合因提前布局，更是赚得盆满钵满。

　　荣盛发展年内涨37.63%，截至今年三季度末，社保109组合持有该股1937.46万股，持股市值1.72亿元，为其第五大流通股股东。早在2008年底，社保109组合以249.41万股的持股量位居其第七大流通股股东。与金螳螂相似，该股2009年以来出现明显拉升，374.35%的近四年累计涨幅同样令其他股票可望不可及。

　　社保109组合重仓的南京中商、双鹭药业，今年以来累计上涨36.11%、8.10%，近四年来累计涨幅分别435.44%、47.37%，也为社保109组合带来不同程度的浮盈。其中，易方达基金管理的社保109组合、社保601组合联合重仓南京中商，2008年底分别以434.43万股、181.04万股的持股量，占居南京中商第四、第八大流通股股东；而今年三季度末，两组合也保持着316.92万股、186.70万股的持股量，分居该股第五、第九大流通股股东。若按季度的平均持股量估算，社保109组合近四年从中累计浮盈超过1亿元；社保601组合同期累计浮盈数千万元。

　　“易方达基金管理的社保109组合，在投资中表现积极，选股偏好大消费股和中小盘成长股，特别是喜欢从次新股中挖掘投资机会。这种投资风格，在近几年的弱市环境中显得如鱼得水。”对于社保109组合较为准确的套牛能力，有基金分析师对《证券日报》基金周刊记者如是表示。

    （李沪生）