昨日股指期货市场呈低开高走格局，昨日期指四合约累计持仓量创105486手的新高。其中，IF1212合约收于2131.4点，较昨日结算价上涨6.8点，持仓量增加175手至83873手；IF1301合约收于2137.8点，上涨6.0点，持仓量增加1222手至9416手；IF1303合约收于2158.2点，上涨5.2点，持仓量增加64手至9464手，合约IF1306收盘价为2183.8点，上涨2.0点，持仓量上升374手2733手。而现货方面，沪深300指数收于2131.47点，上涨22.62点，上涨1.07%昨日沪深300十大行业指数全部上涨，信息板块领涨，涨幅为2.49%。

　　分析人士指出，昨日期指合约总持仓再创新高，其中，中金所前20名会员卖单持仓高达68812手，远远大于买单58708手，大资金入场杀跌动作意图明显，今日市场调整信号增强。以下几个方面的消息将助力空头：

　　首先，昨日空头主力依旧占优势。从机构持仓方面看，多头席位方面，前20机构持买单量共计58708手，较前一交易日增加1601手，国泰君安、海通期货和华泰长城暂居多头前三名，分别持有买单7759手、4480手、4242手，其中，国泰君安较前一交易日减仓49手，华泰长城更是减仓704手之多。空头席位方面，中证期货持仓依然稳坐龙头地位，海通期货和国泰君安分别排名第二、第三，空头前三名持卖单量分别为10421手、9100手、8695手。

　　其次，美财政悬崖日益临近，外围形势不佳或影响市场短期走势。国会两党就财政悬崖问题互相扯皮，谈判未现进展。共和党提出的总额2.2万亿美元的“财政悬崖”解决方案遭白宫否决。据悉，共和党提出总额为2.2万亿美元的“财政悬崖”解决计划，内容包括削减1.4万亿美元支出，以及限制减税和为富裕人群减税措施设定上限以增加8000亿美元收入等。此外，这项计划还将对医疗保健和医疗援助等应得权利项目的支出削减至少9000亿美元，并将可自由决定支出削减3000亿美元。

　　第三，限售股解禁，在上市公司业绩不佳，遭到套现的可能较大。据媒体报道，今年全年A股限售股的解禁数量和解禁金额分别为1622.93亿元及12015.36亿元，解禁压力主要集中在7月份和12月份，尤其是12月份。数据显示，今年最后一个月解禁数据达到325.39亿股。以解禁市值计算，本月到期的解禁股市值为2011年2月份以来最高值。

　　上海中期认为，昨日期指虽大幅反弹，但成交依旧处于低位，而且主力合约IF1212相对于沪深300指数贴水0.07点，反映期指投资者对后市依旧非常谨慎。昨日期指持仓再增加1835手，持仓再创新高。在股市成交低迷的背景下，期指持仓连创新高，表明市场参与者利用股指规避市场风险的愿意在提升。展望后市，依旧不容乐观。但市场的技术性反弹概率增大，使得投资者操作难度明显加大，建议投资者观望或短线缝高抛空。(证券日报)

　　新低吸引抄底客 1949点酝酿大转机

　　新低吸引抄底客 1949点酝酿大转机

　　昨日盘中创出调整新低1949点时，有资金入场抄底，沪指随之反弹并以红盘收市。这一波“绝处逢生”的反弹，令市场看到一丝年末反弹行情的曙光。

　　“总有人喜欢抄底，但前面几次都没成功”，看着收盘的一根小阳线，资深股民周先生称自己根本提不起兴趣，他指着沪指日K线图告诉记者：“从之前的情况来看，见新低就抄的，都没有好结果。”

　　盘口显示，12月4日大盘走出了一波先抑后扬的反弹行情。早盘沪指先创下1949.46点调整新低，午后则在券商、电信股的带动下出现反弹走势，技术上大盘因此收出了两阳夹一阴的多方炮K线组合。消息面上，多项产业规划推出，涉及水利、湿地保护、天然气产业、中原经济区、信息技术、轨道交通、生物产业等多个领域，让市场感到一丝暖意。

　　不过，对于大盘的反弹，接受《金融投资报》记者采访的分析师表示，超跌之后自然会出现反弹，尽管成交量有所放大，但持续性如何仍难判断。只是刚刚出台的多项产业规划，或成为市场短期热点，制造一定的赚钱效应。

　　技术性反弹意味浓

　　尽管不是专家，但周先生对记者的一席话，并非没有道理。之前沪指跌破2000点时，就有人抄底，结果沪指跌到1980点附近；如今指数又创新低至1949点，成交量随之放大，说明又有人进场抄底。后市这些抄底者的命运，会像周先生所说的那样，都没有好结果？

　　德邦证券首席策略分析师张海东在接受记者采访时表示，反弹性质仍是超跌。一方面，年底资金压力依然制约了反弹的力度；另一方面，从点位上看，1950点左右是短期底部，预计反弹有望持续几天。因此，如果抄底了，还是以超短线思维为主，设好止损，见好就收。

　　对于管理层发布的多项产业规划政策，张海东认为，产业规划对相关的板块形成支撑，有望成为短期炒作题材，但总体上资金是短期博反弹，而且流入的量也不多，持续性较差，因此不建议稳健型投资者参与。

　　“除了资金与市场活跃度均对大盘反弹形成制约外，企业盈利维持弱回升，估值无法提升，也是反弹持续展开的重要阻力。”张海东认为，尽管在投资和生产的拉动下，10月份工业企业经营保持回升态势，但由于房地产投资和出口增速形成拖累，因而经济回升力度偏弱。

　　东莞证券[微博]分析师费小平也认为，大盘技术性超跌反弹的意味浓厚。一方面，随着指数的下跌，上方被套筹码将越来越多，就目前的成交量来看，很难形成持续强劲的反弹动力；另一方面，在本次调整中，创业板、中小板11月份跌幅超过10%，有强烈的超跌反弹需求。

　　新低点难成最低点

　　对于后市走势，张海东表示，从技术面来看，大盘KDJ的J处于低数值区，说明从指标上看大盘已经超卖，短线有望反弹。从WR威廉指标上看，WR处于高市值区位，预示股指也已超卖，短线有望反弹。从BOLL看，大盘已接近BOLL线的下轨附近，预示下方支撑力量较强。“不过，沪指虽然在1949点左右出现反弹，但该点位并不是本轮下跌的低点，在资金面、估值、信心等诸多因素综合作用下，未来大盘仍有创新低的可能，这是投资者需要警惕的。”

　　从更长一点的时间来看，东北证券分析师沈正阳则认为，击破2000点后，继续快速杀跌令市场恐慌情绪蔓延，但机会也在下跌中慢慢孕育。沈正阳指出，近期指数下跌主要源于中小盘股估值回归压力，但低估值、低市净率的蓝筹股表现相对抗跌，而市场对即将召开的中央经济工作会议关于明年明确宏观政策取向抱有较高期望，但在短期基本面无法改善的背景下，预计反弹空间有限。

　　不过，沈正阳也表示，真正的布局时机估计在本月下旬。“随着市场的不断下跌，有业绩支撑而被错杀的个股逐渐增多，这将进一步引发产业资本的增持，因此12月下旬或为布局明年的较佳时机。”策略上，沈正阳建议密切关注政策扶持的行业及个股结构性机会。操作上，目前仍宜轻仓为主，低估值个股拥有一定安全边际，但高铁城轨、美丽中国概念及城镇化值得持续关注。(金融投资报)

　　浑水离场QFII做多 A股频现积极信号

　　浑水离场QFII做多 A股频现积极信号

　　一面是华尔街著名的做空机构浑水公司表示做空中国概念股已失去意义；一面是以QFII为代表的外资机构频频做多中国股市。笔者认为，在这一空和一多两个相反的操作之间实际上应了中国股市的一句股谚：当所有人都抛弃的时候，就是最好的投资机会！

　　当前，A股市场持续低迷状态使得很多投资者都逃离了这个市场，但是，这并不妨碍外资做多A股的热情。

　　瑞士信贷的亚太股票研究团队近期报告指出，对中国市场而言，最坏的情况可能已经过去。美国大型对冲基金堡垒投资(Fortress Investment)集团近日也重新看多中国股市，并表示已清空了在今年早些时候设立的与中国相关的空头仓位，转而做多。

　　QFII更是已经嗅出了投资机会。数据显示，近几个月QFII持股比例在持续提高，从8月份至今已增长了8%，8月、9月，QFII账户对沪市股票的单月净买入额均为今年前7个月净买入总额的3倍多。针对沪深300成分股中沪市股票，8月QFII单月净买入金额是今年前7个月净买入总额的6倍多，9月1日至27日，QFII净买入金额也达到了前7月净买入总额的6倍多。而8月和9月，QFII资金单月净买入额分别达到今年前7个月平均月净买入金额的46倍和44倍，呈越跌越买之势。

　　技术派投资大师、股市拐点指标创建者Market Studies公司总裁狄马克近日表示，上证综合指数跌破1960点意味着中国A股已经探底，他预测A股未来9个月将出现大幅反弹，上证综合指数最大反弹涨幅可能高达48%。狄马克是当前技术分析领域两位最有名的大师之一，他在20世纪70年代就发明了一套客观的方法来推算趋势衰竭的时机，很受技术分析界的推崇。

　　历史经验表明，每当出现对中国经济增长放缓的担忧，外资则大幅撤出中国股市，而每当确认中国经济重拾增长动力，资金则又大幅涌入中国股市。

　　中国股市“拐点将至”？笔者不敢妄下结论，但是，一些积极的信号应引起关注。

　　刚刚发布的11月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.6%，比上月上升0.4个百分点，不仅在50%枯荣线上方站稳脚跟，同时也是连续第三个月回升。无论作为经济先行指标的PMI数据，还是实体经济领域的投资、消费、出口以及工业增加值数据，都出现触底反弹态势，再加上工业利润开始回升，诸多数据进一步显示四季度经济增速企稳回升得到进一步确认。

　　与此同时，市场层面利好也不断。股息红利税差别化征收政策出台、RQFII额度增加2000亿元、QFII额度有望进一步增加，这些措施，不仅有助于增加资金供给量，也有助于改善A股投资者结构。

　　当然，我们也看到，A股市场的颓势单靠市场自身来扭转不太可能，必须依靠市场各方的积极配合，联合推动。

    （黄作金）