尽管上周政策环境“暖风拂袖”，但A股仍然“寒风瑟瑟”，继续维持震荡下行的走势，期间上证指数险破2000点关口。对此，基金业内人士表示，股市短期仍然面临下行压力，后市趋势仍然不明朗，看好“美丽中国”概念股。

　　企稳趋势正在确立

　　基金认为虽然数据显示经济在企稳，但短期内由于多种因素影响市场仍然会维持震荡态势，看好明年的行情，迎接部分板块的左侧投资机会。

　　“11月份，影响股市的不确定性因素非常多，市场持续走弱。”大成基金表示，虽然10月份宏观经济数据好于预期，但市场反应平淡，股市还没有摆脱窄幅震荡的格局，宏观经济数据和未来政策走向仍值得继续跟踪。

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春分析说，10月份的经济数据再次验证经济企稳回升，周期性力量正在集聚。在投资方面，地产投资增速持续平稳状态，土地购置面积增速小幅回落，开工面积同比上月数据无显著变化，销售同比增速继续提升，向正增长方向发展。采矿业投资继续快速下滑，制造业继续回落。基建投资增速继续明显提升，铁路投资增速更是大幅提升11个百分点，对经济起到了托底作用。

　　基金同时认为股市的连续下跌为偏乐观的后市提供了一定机会。大成基金预计，市场将继续震荡，但近期宏观经济数据显示经济可能正在触底，而CPI也在回落，居民收入水平逐渐改善，大成基金认为，中长期对市场不必过于悲观，短期的下跌为明年的配置调整提供了一定的机会。

　　魏凤春同时表示，尽管A股市场在2100点左右备受考验，但他对后市依然乐观。EPFR数据显示，尽管海外资金从发达股市流出，但仍持续流入中国等新兴股市，说明未来存在中外股市分化的可能。而货币环境也在趋于稳健。三季度信贷方面的数据显示，中长端资金价格正在趋于下行，加上通胀预期的缓解，债市资金价格有重估的必要，因此短期内利多债市。

　　金鹰基金也认为，经济企稳趋势正在确立，明年的经济状况会有所好转。考虑到创业板解禁大潮延后至明年一季度，预计明年一季度创业板将出现系统性风险，因此，四季度可以中低仓位在主板成长股中寻找左侧投资机会。

　　投资注重防御性

　　对于后市板块的配置，基金各有侧重。申万菱信基金认为，年关将至，伴随着资金面的逐步紧张，市场向下风险加剧。操作上以观望为主，注意下行风险。

　　大成基金认为，在当前市场环境下，大成基金在看好医药、白酒、家电等业绩稳定的公司的同时，认为可考虑增加银行和地产板块的配置。

　　博时基金魏凤春认为，短期内，A股可能仍将维持动荡态势，未来A股驱动力仍在于基建主线，偏中下游的中间企业仍须谨慎对待。

　　申万菱信基金对A股短期表现持谨慎但不悲观的态度，认为在挖掘结构性机会的基础上，可重点关注业绩具有持续增长力的行业，如汽车、家电、地产等下游行业。这些行业不仅需求回暖、估值较低，而且防御性强，可以规避A股短期震荡带来的投资风险。此外，需要警惕那些业绩存在风险及估值较高的中小盘股票。

　　金鹰基金认为，可关注需求增长未来3年内没有瓶颈的行业，其中医药、服装、餐饮旅游和文化娱乐等行业符合条件。“三化”(城镇化、工业化、农业化)以及“两型”(资源节约型和环境友好型)的强调使得“十二五”中环保投资带来的投资机会仍然是值得关注的领域。不过政策出台已经接近尾声，股价对于政策敏感度降低，而板块内业绩分化，因此投资环保板块需要精选个股。