业内：有预期收益的理财产品将受冲击

　　昨日的消息称，中国首批逾100亿元人民币的理财直接融资工具试点已发行完毕。这是继10余家银行上周推出银行理财管理计划产品后，在资产配置端专供银行理财管理计划投资的理财直接融资工具，也在中央国债登记结算有限责任公司（下称“中债登”）的理财直接融资工具综合业务平台正式报价交易。

　　外电的报道称，每家银行自我投资最高占比80%，所以每个直接融资工具至少有两家理财管理计划购买。首批理财直接融资工具昨日发行后，大概当日就可以完成簿记建档，另有消息称该工具是自今日起息。

　　上周，首批银行资产管理计划面世。来自工商银行(601398,股吧)、交通银行(601328,股吧)、兴业银行(601166,股吧)、浦发银行(600000,股吧)的资产管理计划纷纷启动募集，上限金额合计约为200亿元。与处于资金端资产管理计划相辅相成的是处于资产端的债权直接融资工具。

　　在银行的资产管理产品中已体现这种投资渠道的变化。如工行的资管类产品“2013年第1期多享优势系列理财产品”说明书中明确，该产品的资金投向除了债券、债券基金、同业存款、货币基金等高流动性资产外，在债权类资产部分，只投资于理财直接融资工具，比例范围分别是0%~70%，取代了以往投资者在产品说明书中常见的信托计划、券商、保险（放心保）资管计划等基础资产。

　　记者了解到，理财直接融资工具，是由商业银行作为发起管理人设立、直接以单一企业的债权融资为资金投向、在指定的登记托管结算机构统一托管、由合格的投资者进行投资交易、在指定渠道进行公开信息披露的标准化投资载体。

　　普益财富研究员叶林峰认为，从对理财产品的影响来看，债权直接融资工具的运用将直接冲击现有的以预期收益率为主的理财产品发行形式。叶林峰认为，这是监管层推动理财产品转型的具有重大意义的举措，将提升商业银行自主管理能力，同时令理财产品“去通道化”步伐向前迈进一大步。另外可以预见，非银行机构通道业务的削弱必将改变现有整个资产管理市场格局，商业银行资产管理业务的市场竞争力有望进一步增强。（记者 刘新宇）