下半年资金面难回宽松状态

　　银行理财产品收益或下行

　　近段时间，很多市民逐渐发现，区别于6月底银行理财产品收益率纷纷“破6”的情况，7月底，多家银行新发理财产品的收益已经降至4%左右。纵观7月份的理财产品市场，虽然收益率出现大规模下降，不过较4、5月仍保持优势。

　　理财专家表示，银行理财产品收益稳定，但存在投资封闭周期，相对缺乏流动性。建议投资者尽量选择募集期、回款期短的理财产品。郑州晚报记者 倪子

　　市场分析：市场流动性有所缓解

　　李建功说，银行理财产品收益率在6月份的普遍上扬，主要有以下的原因：首先，银行间市场流动性异常紧张，导致货币市场利率飙升，上海同业拆借利率更是突破了10%，由此使各家银行以高收益率的短期理财产品吸收资金，用于同业市场获益或自身到期资产支付；其次，银行年中考核时点的到来，使得各家银行以高收益的短期理财产品吸收资金，展开揽储大战，推高理财产品收益。

　　“然而7月份银行揽储压力释放，市场流动性有所缓解，进而同业市场拆借利率、货币市场利率同步回落。不管是从银行业务发展需求的角度，还是从理财产品投资标的的预期收益考虑，各家商业银行都转变了策略，增发中长期理财产品期限，并调低产品的预期收益。”李建功说道。

　　投资建议：关注产品的募集期

　　“投资者面对这种起伏的投资环境，应该充分认清自己的投资偏好和资产特点。”李建功说，理财产品收益稳定，但存在投资封闭周期，相对缺乏流动性。投资者在选择银行理财产品时，一定要认清自身资产特质，规避流动性风险。例如，偏好流动性的客户可以选择短期的理财产品，但要考虑到产品的发行频率，是否能够有效衔接，避免产品到期后的空当期，以至于摊薄投资收益；预期资金闲置周期较长的客户建议选择中长期的理财产品，锁定目前相对较高的收益率，不要盲目追逐超短期产品的高收益率，分割自己的投资周期，最终摊薄自身投资收益。

　　李建功表示，选择银行理财产品有两个“基础法则”，即关注产品的“发行时间”和“募集期限、回款期”。一般来说，银行月末发行的理财产品收益率一般高于月初。此外，募集期、回款期越短越好。

　　市场分析：收益下行可能性较大

　　进入7月份，银行间市场主要期限的拆借利率明显回落，银行间流动性有所缓解，但央行坚持偏紧的货币政策，下半年资金面也不大可能回到前期的宽松状态。因此，李丽表示，对于银行理财市场来说，收益高涨不会持续太久，收益下行是必然的，但预计下半年也不会像4、5月份那样低迷。

　　与资金利率回落相一致，上周银行理财收益率延续下行态势，尤其是短期产品继续大幅下跌。整体来看，银行理财产品收益率水平仍与去年底相当，短期产品收益率甚至还偏高一些。“7月中下旬资金面面临4000亿元财政缴款的冲击，此外还有上市银行分行和月末因素影响，因此7月份的流动性依然不容乐观。”李丽分析道。

　　投资建议：保本型理财产品更安全

　　鉴于此，7月底前银行理财产品收益率继续下行空间或许有限。李丽建议投资者不要只看高收益的表象，而要仔细研究理财产品的说明书，弄清楚其资金投向，问清风险所在。如果预期收益率相差无几，保本型的理财产品更安全。

　　“比如说，市场上一些更高预期收益的结构性产品，这些产品与股票、汇率、黄金、利率等挂钩，但由于投资标的波动性较大，风险也相应会加大，对投资者专业性要求较高，需要投资者具备一定的投资经验和专业知识，普通投资人不宜盲目参与。对于短期资金持有者而言，近期市场短期限高收益产品依然较多，仍可继续关注。如果自身投资的短期流动性要求不高，应尽量购买期限较长的产品，在较长时间段内锁定高投资收益。”李丽说道。