“积极研究推动基金管理公司上市。”2月26日，监管层传出的信号，让基金这个到2012年底已拥有3.59万亿资产管理规模、77家公司的行业，感受到了新的制度红利。

　　长久以来，基金公司一直面临资本尴尬。与券商动辄上百亿、信托公司少则数亿、高则百亿级别的资产对比，基金行业排名靠前的公司却不过十来亿资产。这种对比，在以往基金公司以公募业务为主的生态下，还显得不那么明显，但在创新业务跑马圈地的时代，基金公司无疑面对着扩充资本的竞争压力。

　　目前基金公司已允许采用股份制形式、5%以下的股东行政审批也已取消，但业界人士仍认为5%以上的股东资格未松动，是基金公司上市的一个大障碍。

　　而据记者从监管层获得的信息显示，这一阻碍将得到解决。监管层正在为国务院起草相关研究报告，拟重新规范5%以上的股东相关要求。

　　5%以上股东审批待解

　　“基金公司多年发展，资产管理业务模式已很清晰，我们认为如今的基金公司，尤其是行业的前几家公司，已具有清晰的业务模式，每年盈利情况也可以预见，已具备了上市条件和基础。”证监会有关部门负责人指出。

　　“事实上，去年我们就在考虑为基金公司上市预留空间。”上述部门负责人指出。

　　监管层首先从法规层面上预留空间。去年在修订《证券投资基金管理公司管理办法》时，就允许基金公司采用股份制形式，并取消对持股5%以下股东的行政审批。此外，在推动基金法修订的过程中，对于基金公司主要股东，原来要求的三亿注册资本也已取消，变为更强调股东拥有资产管理经验，将对资本金的要求，改为符合国务院规定的相关标准。

　　但对于5%以上的股东，目前行政审批仍未放行。有基金公司高层对记者指出，这使得技术层面上，基金公司上市存在难度。5%放行比例依然太低。

　　据记者获得的信息显示，这个技术难题或将得到解决。据了解，证监会基金部和法律部正共同给国务院起草报告，主要针对基金公司主要股东与其他股东，即5%以上的股东，如何制定具体要求的问题。这也一并解决了专业人员持股和上市的部分问题。

　　此外，上述部门负责人对记者透露，下一步，证监会基金部跟发行部将共同研究，如何支持包括基金公司在内符合条件的财富管理机构发行上市。

　　大资管时代下的资本竞争

　　基金公司上市对这个群体本身有多大价值？

　　首先是解决创新业务大发展下基金公司资本匮乏的难题。

　　“基金公司虽然管理上百亿，甚至达到千亿级别的资产，但其自身资产却少得可怜。行业龙头也不过二十多亿，跟券商等根本没法比。”上述高管指出。

　　2012年各家参股基金公司的上市公司半年报显示，截至2012年6月底，博时基金总资产17.81亿元；南方基金总资产28亿元，；银华基金总资产10.71亿元。而这些已算是业内排名相对靠前的公司。基金业协会2012年数据显示，在总管理资产规模排名上，博时排名第二，南方排名第四，银华排名十五。

　　数据显示，截至2012年底，114家证券公司总资产为1.72万亿元，平均每家券商119亿元，已将基金公司远远抛离。而基金另一个竞争者信托表情更甚，截至2011年底，最高者平安信托的总资产已达579.7亿元。

　　在上述基金高管看来，虽然以往公募业务对于基金公司资本的要求没那么高，但到了目前纷纷跑马圈地子公司创新业务之际，资金的注入就显得尤为重要。

　　上述部门负责人也指出，基金公司上市，有助于增强其资本实力，尤其对带有拓展性质的业务更是有力支持。

　　例如在基金子公司开展的众多类信托业务时，资金的重要性不言而喻。以信托公司为例，按银监会规定，信托公司每年要按照一定比例计提一般风险准备金和信托赔偿准备金。比如中融信托2011年报显示，截止到2011年底，其一般风险准备金和信托赔偿准备金合计为2.35亿元。

　　一位大型信托公司人士表示，其所在公司除了按规定准备一半风险准备金与赔偿准备金外，还预留流动资产准备随时变现以应对刚性兑付风险，准备资金量起码在十亿级别。

　　而未来基金公司上市若成行，无疑将解决这一难题，而这也为基金与信托的竞争增加砝码。

　　(杨颖桦)