上证指数

　　“5·28”大盘暴跌、是否意味着“改革牛”终结？

　　■董少鹏

　　5月28日，在股市连续大涨10个月之际，暴风雨般的下跌骤然而至，上证综指下跌6.5%，深证成指下跌6.19%。一些投资者自嘲说，这是为了纪念8年前的“5·30”暴跌(当时，财政部突然宣布提高股票交易印花税税率导致暴跌)，而今年的5月30日是周六，所以要提前纪念。微信圈里则盛传“三点闭市以后，很多人悄悄把辞职信撕了，以百倍热情投入到已略显生疏的工作中”的段子(此前，相应的段子是“辞职入市”)。

　　在这种故作轻松的背后，则是对暴跌原因的追问：是央行收紧流动性还是证监会严查融资融券？是大盘股来袭还是机构借机砸盘？是汇金减持银行股还是印花税税率真的要上调？是管理层对疯牛不满了还是有何突发事件？有投资者认为，如此暴跌意味着“改革牛”行情即将结束。那么，究竟该如何看待这次暴跌呢？

　　笔者认为，这次暴跌首先是由于获利盘累积过重所致。长达10个月的快速上涨使得股市财富效应迅速放大。特别是最近两个多月来，上证指数上升50%，不少投资者获利了结意愿强烈，抛售一触即发。据了解，上周以来，多家大中型券商“劝说”客户抛售股票，有的券商甚至提出“清仓”建议。不排除此间大型机构集中抛售，引发跟风潮。