再有几个交易日，我们将迎来2015年。展望新的一年，我们如何对接股市机遇与风险，股票投资风向又刮向哪里，股指将运行在什么点位？

　　主持：

　　记者 高志远

　　嘉宾：

　　江西财大副教授 李思敏

　　资深证券分析师 程荣庆

　　中信建投分析师 危 斌

　　银河证券分析师 刘鸣宏

　　南京证券分析师 袁飞林

　　如何对接机遇与风险

　　记 者：展望新的一年，我们如何对接股市机遇与风险？

　　李思敏：2015年投资机遇与风险并存。风险主要表现在：首先2015年承接的是一个处于技术高位的上证指数，且一线蓝筹上升动力明显不足；其次是新股发行节奏、高溢价及注册制对中小板及创业板的影响；三是经济运行在低位及不确定性因素形成的系统性风险。而2015年投资机遇，依然是依赖于改革推进和政策利好。

　　程荣庆：其实，股市风险和机遇一直是共存的，每年都会出现不同的机遇，但风险基本都差不多，那就是要么踏空要么追高套牢。相对来说，踏空风险并不可怕，机会这次没有把握住，下次还有；而如果是在狂热的时候明显追高，那带来的不仅是资产的缩水、时间的耗费，而且还有因套牢不知所措带来的心态扭曲等等。因此，在对待股市机遇和风险上，要尽可能地避免追高风险。

　　危 斌：板块轮动、机遇与风险顺势轮换，是二十年A股市场的基本特征。蓝筹上涨、题材下跌，似乎是股市天生难以调和的一对矛盾。展望2015年，投资者将继续沿着这个规律选择投资标的，目前来看“抓大放小”是首选的投资策略。

　　刘鸣宏：2014年最后两个月股指强势拉升，但与大盘指数狂飙相对应的是，在熊市中风光无限的中小板及创业板个股跌势未止。2015年的机会仍将在金融、券商、工程机械、“一带一路”受益板块里的蓝筹股当中，投资者应尽量避免对创业板、中小板那些无业绩支撑的个股进行投资。

　　袁飞林：从最近两年行情来看，结构性机会一直贯穿始终。目前这波行情，除了大盘蓝筹股大幅上涨外，中小盘股涨幅明显滞后。2015年市场可能继续以结构性机会为主，坚持以政策面为导向，紧跟市场热点，是较好对接机遇与风险的方式。

　　投资风向刮向哪里

　　记 者：在新的一年里，股市的投资风向刮向哪里？

　　李思敏：我认为一是“一带一路”、国企改革、自贸区建设等板块将进一步推动行情；二是围绕新型产业，如大数据、移动支付、电子信息、4G、环保等成长性板块所展开的行情；三是新的政策利好推动行情。

　　程荣庆：明年是我国经济转型的关键一年，新的经济增长方式、新的改革举措陆续出台，都会引发新的投资机会。如对外出口转为以技术和工程建设为主，这就给高端装备和工程承包公司带来机会；区域建设、“一带一路”、自贸区、沪港通、深港通等。还有就是国企改革、央企改革等，都会是机会所在。

　　危 斌：我们在谨防小盘股再次“滑铁卢”的同时，对尚未大涨的二线蓝筹股，则可重点逢低布局。从中线角度看，逢低买入并持有低估值个股依旧是上上策。就机会而言，农垦改革、土地流转、机器人及智能制造、环保等题材，依旧可以逢低吸纳。

　　刘鸣宏：2015年，投资者仍应跟随政策面选择个股，“一带一路”、铁路基建低估值个股可以值得关注。还有就是核能板块，随着一些对外核能建设投资的大单陆续签定，以及国内核电站有望恢复审批，该板块有可能走出一波独立行情。

　　袁飞林：2015年市场关注的焦点仍然是国企改革、节能减排、T+0交易制度的推出、智能家居、工业4.0、信息安全及产业振兴规划等相关题材。我们认为，后市的投资风向仍然围绕上述题材展开，同时，在本轮行情中被错杀的成长白马股也会受到资金的青睐。

　　股指将运行在什么点位

　　记 者：今年收盘可能在300点之上，明年股指将运行在什么点位？

　　李思敏：基于基本面和技术面判断，我认为2015年行情在2600点至3900点左右波动的概率较大。

　　程荣庆：在股指的不断走高过程中，市场高呼万点不是梦的大有人在，这未免有点夸张。但有一点是要肯定的，股指震荡走高，是2015年的主基调。目前3000点基本站稳，后市可看3500点；如果资金面配合，到达4000点也不是梦。

　　危 斌：未来一年的投资机会，将由权重股的估值修复到成长股的业绩确定靠拢。估值修复是一个过程，而完成整个过程之后，需要一个催化因子去判定未来估值提升是否存在条件的合理。业绩会否出现明显拐点，则需要时间来证明。基于目前股市发展的态势，预判2015年股指将在3000点—3800点之间运行。

　　刘鸣宏：股指的运行区间将在经济与政策的博弈中确定，由于国内经济增速将回落到7%左右，而从2014年最后两个月发改委大规模批复铁路、公路建设项目来预测，2015年大量财政支出仍将投向“铁公基”，同时A股的IPO扩容预期也是明确的，综合考虑，我认为股指将在2800点至3500点的区间范围内运行。

　　袁飞林：我们认为，市场扩容节奏的快慢是制约股指高度的重要因素，随着注册制的推出，市场的预期可能会有所转变，同时受降息及“一带一路”规划的催化，券商、保险、基建、钢铁等相关概念的大盘蓝筹股涨幅巨大，在一定程度上可能会影响大盘的上涨空间，在后市降准降息的预期下，低估值的银行股会抑制股指的下跌空间，因此，2015年股指可能会以3000点为中枢，波动幅度在500点左右。当然，在政策面超出市场预期的情况下，股指的波动区间会超出我们的预期范围。