发改委启动全国核查 城投债二次刹车
国家发改委对所有融资平台公司发债（简称“城投债”）和融资平台公司的核查正在进行中。尽管中国目前尚无城投债违约的案例出现，但国家发改委开始进一步收紧对融资平台公司发债申请及其债务的审核。
6月20日，国家发改委财金司有关官员对经济观察报称，自核查开始起，新的发债申请如果没有按照核查通知提供有关材料，均属于申请材料不充分。申请企业要么继续补充，要么撤回。
现在，全国各地的主要券商和城投公司都正在根据国家发改委的要求进行自查。此轮清查风暴导致大部分融资平台公司的发债申请被压下。城投债自2011年二季度首次停摆之后，第二次刹车。
国家发改委并没有给地方核查确定明确的截止时间，但国家发改委在5月16日就下发的核查通知中要求，今后，凡新报送企业发债申请均须将自查、核查有关情况逐项作出说明，说明文件与申报文件一并报送。这意味着，核查中提出的发债条件将被常态化。
融资平台公司和券商把国家发改委的此轮核查风暴视为城投债的又一道“紧箍咒”。湖北襄阳建投董事长陈敬东表示，按照要求，新申请发债需要提交的材料更多，而且对发债公司的债务考核更严。
除了对国家发改委不断收紧的城投债政策环境的担心，陈敬东还担心财政部将来会对地方土地出让金动手。虽然目前还没有直接迹象，但陈敬东的预感是，“中央可能会采取通过与地方分取土地出让金的方式，来限制地方政府的举债。这样一来，无论是地方政府还是城投公司的日子都会更加难过。”
核查风暴
主要负责城投债审批的国家发改委财金司于6月初启动了新一轮的全国城投债核查，核查主要针对“从严审核类”和“适当控制规模和节奏类”发债申请公司。
国家发改委将城投债划分为“加快和简化审核类”、“从严审核类”和“适当控制规模和节奏类”三种类型。
“加快和简化审核类”的核心标准包括：地方政府所属区域城投公司申请发行的首只企业债券，且发行人资产负债率低于50%的债券；资产负债率低于30%，信用安排较为完善且主体信用级别在AA+级及以上的无担保债券；以及主体或债券信用等级为AAA级的债券。“从严审核类”的主要认定标准为连续发债两次以上且资产负债率高于65%的城投类企业；以及企业信用等级较低、负债率高、债券余额较大或运作不规范、资产不实、偿债措施较弱的公司。
国家发改委的核查通知还要求，融资平台公司上报最近一个财年以来的资产重组情况；2013、2014年到期债券的偿还计划及资金来源安排；是否存在通过信托、资产证券化产品违规集资情况；以及抵押担保是否存在一物多押，第三方担保的是否存在互保或连环保。
前述国家发改委财金司有关官员对经济观察报称，“核查的目的，就是化解和防控风险，确保已发债券能有效偿还，新发债券有足够偿债能力。至于一些融资平台公司，违规采取私募甚至理财产品的手段集资等现象，要与银监会、财政部等有关部门一起解决”。
国家发改委称，若发现上报材料不实，将有退回发债申请、暂停受理平台公司地方区域发债申请等处罚措施。国家发改委财金司在核查中，要求城投公司同时上报通过信托、中期票据等私募债券工具融资的情况和打算，但是对于如何进一步规范城投公司的此类行为却并没有更多说明。
此外，早前几年发行的城投债，亦存在不少连环担保、以土地财政担保等手段获得担保的城投债。这些担保手段目前已经都被国家发改委禁止，但如何监管这些城投债，目前国家发改委也没有明确意见。前述国家发改委财金司官员称，“按照现在的文件，以前的确有一些城投债发行不规范，国家发改委已经通过各种措施，向有关地方政府部门和融资平台公司传达了意见，保证这些债券能够及时按期偿付”。
国家发改委财金司发布的信息显示，2013年至2014年底需要兑付（含回售选择权）的企业债券总规模为3223亿元。国家发改委称，对这些债券已经进行了风险排查，并对企业的偿债准备工作进行了逐个督察，目前来看，兑付准备充分，发生兑付风险的可能性很小。
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