绿城拟发票据为短债再融资 穆迪考虑升其评级
1月23日，房地产开发商绿城中国(03900.HK)发布公布称，拟发行美元优先票据，所得款项拟用作现有短期债项再融资，余额则拨作公司一般营运金。德银、中银国际、高盛、汇丰、工银亚洲、渣打及瑞银为联席牵头经办人兼联席账簿管理人。
对此，评级机构穆迪宣布，授予该票据授予Caa1的评级，并列入上调的复评名单；同时将绿城中国B3的公司家族评级和Caa1的高级无抵押评级列入上调的复评名单。
“如果票据顺利发行，公司流动性将得到改善，延长债务到期时间，提高其财务状况的稳定性，对评级具有正面影响。”穆迪负责绿城评级的主分析师邹吉明表示，“此外，复评也是因为绿城的签约销售情况向好，2012年达到510亿元，高于管理层制定的400亿元的目标。”
邹吉明补充指，复评的另一个原因是绿城采取了新的债务管理策略。该公司计划降低杠杆率，目标是将负债杠杆率（即净债务/资本比率）维持在1倍以下。预计，随着市场趋稳及公司销售进度加快，绿城今年的收入确认将进一步公巩固，信用指标将得到改善。
穆迪表示，复评期间将重点关注票据发行对绿城的流动性的改善情况、其收入和EBITDA/利息覆盖率、负债杠杆率及购地策略。
数据显示，过去的几年中，绿城始终保持100%以上的高杠杆率，最低也达104%，最高则达148.7%，这使该公司一度饱受业内诟病。此后，绿城开始降低杠杆率，逐渐将其项目分配到合作控制的公司，多个项目现已从绿城的资产负债表上剥离，资金与偿债需求则由绿城及其合作伙伴共同分担。（记者 苏晨）
（证券市场周刊供稿）
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