中短久期金融债相对价值较高
从风险和收益两方面考察，当前投资者可能要采取继续缩短久期的投资策略。首先，随着基本面的回暖，经济数据超预期的表现在近期看来还将持续。其次，随着经济基本面的回暖，投资者的风险偏好提升，风险资产持续上涨，对于利率市场投资者的投资意愿构成压制。再次，2012年12月CPI数据超出2.3%的市场一致预期。尽管当前的通胀水平仍属温和，但通胀超预期上涨仍可能对利率市场，特别是中长期品种构成调整压力。当然，利率市场目前面临的有利因素在于资金面相对宽松。但是，在基本面承压的情况下，宽松资金面对于利率品种收益率下行的推动可能将止步于中短期品种。建议投资者当前维持3年左右的组合久期目标。品种选择上，目前政策性金融债的相对价值高于国债。
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