信用债市场明显回暖 短多长空
元旦节后信用债市场明显回暖，主要是因为：首先，资金面宽松。去年底财政存款释放，使得市场资金面非常宽松，但这种状态不会持续太久。其次，机构需求旺盛，包括：年初常规的银行配置需求；债券基金仍处于规模膨胀阶段；理财产品的需求增加。银行配置需求，债券基金发行速度仍能延续，银行理财也处于扩张阶段，所以需求端应能延续对信用债市场的正面作用。再者，短期内信用债供给不多，但供给的稀缺只是短期因素。最后，“超日债事件”并无实质性的进展或者好转，上周信用风险担心情绪明显下降，推动了低评级信用债的反弹。综合而言，短期内，我们认为供不应求的现实难以改变，支持信用债市场继续回暖。但从中期角度看，供给将逐步增加，资金最宽裕的阶段也已经过去，目前信用债信用利差不具有保护，且仍需警惕信用风险，因此我们对信用债的中期走势并不乐观。
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