技术面显示市场处于强弱分水岭边缘
上证指数
策者，出谋划策也。面对变幻莫测的资本市场，投资者尤其是小投资者非常需要权威专家的资本策。
10月下旬我们指出，市场情绪在进一步向乐观的方向发展，行情可能出现热情推动。但在各方面因素较配合的情况下，多头仍不足以形成反弹合力，甚至一度出现了快速回软走势，“热情推动”似乎不再出现。
但11月初上证指数连番回升，至今已基本收复失地。这两周走势攻防转换相当快，多头刚刚一副弱不禁风的样子，转眼又咄咄逼人，节奏不好把握。从周K线看，近八周来五次收盘于2100点之上，前四次都无功而返。当前指数重新回到了近期持续受阻的关口，多头将发起第五次冲关。
各方信息多偏积极，这是短期市场迅速摆脱跌势转而回升的重要原因，PMI数据向好、产业资本增持增强了投资者信心。市场维稳预期转向政策预期，热情推动特征仍较明显。
在过去的一周里，23个申万一级行业指数均有不同程度的上涨，房地产、建筑建材、家用电器、医药生物、食品饮料、交运设备和餐饮旅游处于涨幅前列，涨幅自7.74%至2.5%不等。除了此前呈现强势的医药生物、食品饮料等弱周期板块，周期性板块出现了强力修复走势，房地产板块是突出代表。
房地产成为周期性板块的急先锋，这在今年年初曾经出现过，可作为行情强度的风向标进行观察。短期有趁势上行的机会，但大幅放量表明休整要求正在增强。
从技术层面看，短期市场处于强弱分水岭边缘，主要体现在三个方面：首先，上证指数正好靠近中期压制线，而这条压制线自今年7月以来已经四次阻碍了多头反弹；其次，自8月底以来上证指数K线组合形成了“头肩底”雏形，现在正处于颈线位置；第三，10月后段的调整令MACD形成死叉，近日市场回暖带来了变数，金叉的实现将带来“空中加油”效应，二次死叉则意味着反弹彻底夭折。
由于多头已进入进攻位置，引而不发会损耗做多热情，策略上应选择一鼓作气拿下。所以，短期而言，接下来多头这脚油门是否给力就较为重要了，很快可以见分晓。
需要留意的是，外围经济继续偏冷，可能会影响A股这股暖流。欧美10月PMI数据并不理想，英国降至47.5，低于预期，西班牙降至43.5，创7月以来新低，希腊降至41，是四个月来最低水平，德国、法国连续第八个月陷于萎缩，美国10月Markit制造业PMI终值修正为51，是2009年9月以来新低。道琼斯工业指数经历几个交易日的反弹之后，上周最后一个交易日掉头向下，反弹格局已受到明显威胁。
我们的行业配置分析师从基本面、估值面以及情绪面这三个方面对行业配置做出评估，鉴于部分经济先导指标数据转好及投资相关类行业显现复苏迹象，逐步提高周期类行业配置比例，考虑到市场情绪仍较多变，建议从防御为主到均衡配置，11月超配防御类的食品饮料、餐饮旅游、农林牧渔、纺织服装以及周期类的机械设备、房地产、采掘行业。
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