地产行业：销量平淡 价格滞涨
核心观点
行业一周表现与估值: 上周房地产（申万）指数收盘2195 点，周环比下跌-6.16%，跑输上证综合指数-4.57%的周跌幅，跑输沪深300 指数-5.03%的周跌幅。 截至9月21日收盘，行业静态市盈率13.58x，12年动态市盈率9.33x，估值创08年以来新低。
行业判断：跟随大市。 政策面：限购限贷格局不变；房产税在近期仍将处于前期准备阶段； 4 季度信贷方面有趋紧的可能。 基本面：上周重点关注34 个城市的销量小幅回升，预计9 月份销量相比8 月份有所下降。土地市场升温，溢价率上升，北京暂停了10 余幅地块的出让，表明政府继续严防可能引起未来房价反弹的因素。8月份房价上涨的城市数量减少，南京、北京表示将引导开发商新楼盘进行合理定价。维持之前房价难以大幅反弹的判断。关注9 月份投资增速、新开工数据，关注信贷方面变化。
个股方面：继续关注龙头公司和受益于成交量回升明显的一线地区个股。推荐公司：万科A、保利地产、招商地产、荣盛发展、首开股份、北京城建。维持行业推荐-A 的投资评级。 本周（2012.09.15-2012.09.21）成交：环比小幅回升，同比保持上升。 34 个城市本周成交426.8 万平方米，环比上升1.9%，同比上升42.0%。 环比：一线城市周成交113.2 万平米，环比上升7.0%。其中北京周环比下跌-18.4%，上海上涨45.4%，广州上涨15.5%，深圳上涨14.6%。二线城市周环比平均上升1.9%，三线城市平均周环比下跌-4.5%。同比：一线平均周同比上升18.9%，二线平均上升70.9%，三线平均上升17.0%。本年累计：34 城市累计成交同比上升19.2%。其中，一线同比上升4.4%，二线上升29.7%，三线上升15.5%。
行业及公司一周要闻 1、北京暂停10 宗土地挂牌出让。 2、统计局公布8 月份70 个大中城市住房价格指数。 3、北京市展开小产权房清理工作。 4、金地集团宣布旗下子公司收购星狮地产56.05%的股份。(国都证券)
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