钢铁行业:钢价回升或难以持续
钢铁周报-钢厂开始复产,钢价回升可能难以持续
受钢价上涨带动,钢厂开始复产
钢协上周公布了9月上旬粗钢产量数据,日均189.5万吨,环比增长1.2%,我们认为增长主要原因在于钢价受政策利好刺激上涨,吨钢盈利有所回升,从而导致钢厂开始复产。我们跟踪的高炉检修数据显示9月中旬钢厂检修影响产量环比继续下降,预计9月中旬日均粗钢产量将环比继续回升。
铁矿石价格开始小幅回落
受钢价上涨,钢厂复产以及钢厂补充原材料库存影响,上周主要原材料铁矿石、焦煤、废钢价格周环比略有上涨。而截至上周末铁矿石价格(61.5%澳矿,到岸价)为108美元/吨,与本轮反弹高点112.5美元/吨相比已经略有回落。吨钢盈利周环比略有改善,目前我们测算的热轧卷/螺纹钢/冷轧吨钢毛利(考虑6周原材料库存)分别为-172/115/-268元/吨。
由于需求环比仅微弱回升,预计钢材原材料价格涨势难以持续然而通过与贸易商和钢厂沟通,我们了解到需求环比仅略有回升,同时考虑到钢厂复产明显,因此我们认为钢价回升恐难以持续,从而将限制原材料价格以及吨钢盈利的回升幅度。上周社会库存环比下降4.8%,为今年以来单周最大库存降幅,其中建筑钢材库存下降幅度明显大于板材。
钢厂提前复产可能会影响4季度钢价反弹幅度
上周钢铁板块下跌5.76%,沪深300指数下跌5.03%,我们认为钢厂提前复产恐影响4季度钢价反弹的幅度,因此维持行业“中性”观点。相对看好弹性较高以及有资源优势的“八一钢铁”、“攀钢钒钛”,以及受益于股票回购政策的“宝钢股份”。(瑞银证券)
相关新闻
更多>>