医药行业相对市场溢价将维持
上周，白酒、综合金融服务和证券经纪高居强势行业排行前三名；人寿保险、其他石油设备与服务、贵金属、保健产品、药品批发与零售、餐饮排名继续位居前列；石油钻探设备与服务排名略升1名，成为上周跻身前十名的唯一新晋者。
上周人寿保险排名第4名，较前周微跌1名。据报道,13项保险投资新政中的4项已通过保监会主席办公会议原则性通过，并有望于7月底前正式颁布。根据媒体公开消息，这回保险新政的最终正式稿可能比征求意见稿的改革力度更进一步，显示监管层改革的决心不可谓不大。过去二十年来，受益于中国经济高速增长和人口红利，中国保险行业获得高速发展，但与整个宏观经济和金融体系一样，在人口增长面临刘易斯拐点和原有经济发展动力萎缩的大形势下，保费收入增长持续放缓，行业发展似乎进入瓶颈期，因此中国的保险业也面临着转型的迫切需要。在今年以证券行业、地方金改为先发龙头的开放创新大潮中，保险资金运用的市场化改革也将把今年的保险业带入一个“政策创新年”，从而使保险业的制度创新融入整个中国金融业的大变革当中。国海证券分析师宁宇预计，随着接下来投资新政的逐步兑现，以及养老、医疗保险创新政策、传统险定价利率改革等未来可能的政策红利不断推出，保险行业的估值中枢也将得到进一步提升。
一个月来医药排名持续攀升，上周制药排名第12名，较前周上升8名，较一个月前上升19名；上周药品批发与零售排名第9名，较前周微升1名，较一个月前上升24名。过去二十年，中国医药市场低基数、高成长、粗放式发展，当前发展模式积累了深层次矛盾，大变革的帷幕正在徐徐拉开，大转型势在必行。未来十年，中国医保从“广覆盖”走向“高保障”，预计未来十年卫生费用复合增速13.6%，药品市场复合增速13.5%，高于名义GDP复合增速10.3%，医药板块相对市场溢价将维持。在这场变革和转型中，我们该买什么？申银万国分析师罗鶄指出，当然应该买市场空间、买定价能力、买中国特色，建议下半年渐进投资。短期买入：康美药业、东富龙、国药一致、仁和药业、华润三九，估值偏低；股价回落，就应增配：恒瑞医药、天士力、云南白药、国药股份、人福医药、华海药业；下半年战略性买入：东阿阿胶、海正药业、江中药业，明年投资机会很大；大型普药企业仍会有阶段性投资机会：华润双鹤、科伦药业。
广告排名低位大幅回升，上周排名第51名，较前周上升29名，成为上周排名上升幅度最大的行业。2012年一季度传媒板块下跌1.24%，走势弱于市场，主要原因在于：1、一季度广告增速创5年新低；2、国产电影票房下滑6.7%，影视剧网络版权价格下滑50%；3、政策面“严监管”，而实际性的产业振兴政策还未推出。展望未来，银河证券分析师许耀文判断，3季度宏观经济会出现反弹，汽车、地产等行业回暖有望带动广告投放复苏。实际上前五个月广告投放增速由1季度的1.7%缓慢回升到3.3%，预计3季度随着宏观经济回暖国内广告市场投放增速有望继续反弹。从投放渠道来看，由于广告主费用紧张，价格便宜，性价比更高的媒体渠道，如网络视频、地方电视台和电台等媒体的投放增长更快。基于估值、中报业绩和三季度基本面预期，将行业中短期评级由“谨慎推荐”调高到“推荐”，长期维持“推荐”评级。
上周汽车制造排名第46名，较前周下降13名。平安证券分析师王德安表示，2012年是汽车业新旧周期的交替之年。本轮周期汽车业从2008年底坡道起步、2008年4季度达到巅峰，此后增幅逐步回落，至2012年1季度达到最低点。目前认为三季度是汽车盈利水平低点，旧周期或于2012年3季度结束。信达证券分析师邢海芝给予汽车行业“中性”评级，建议静待三、四季度布局性机会。部分上市公司中期业绩预降公告及其带来的全年业绩下降预期将进一步压低板块估值。2013年行业恢复景气预期的概率较大，布局中长线的周期性机会未来在三季度值得期待，建议关注长安汽车、福田汽车。
一个月来排名持续上涨的行业还包括：化肥农药、饲养与渔业、轮胎橡胶、航空、金属和玻璃容器、一般化工品、建筑材料、农产品、纺织品、医疗设备等；下跌的行业包括：工业品贸易与销售、葡萄酒、家庭日用品、家具及装饰、公路运输、汽车制造、家用电器、银行、建筑与农用机械、无线电讯服务、鞋等。
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