钢铁行业：钢材销量继续回升库存压力缓解
【钢铁行业研究报告内容摘要】
行业淡季粗钢日均产量继续下滑。行业进入淡季以来，粗钢日产量在六月上旬和中旬均出现了不同幅度下滑，而根据中钢协数据，6 月下旬全国粗钢日均产量为196.52 万吨环比6 月中旬的197.05 万吨略降0.52 万吨或-0.27%。重点企业粗钢产量为165.02 万吨，环比下滑了0.52 万吨或0.32%，粗钢产量继续下滑，但仍略高于今年以来的平均水平。
需求预期改善致钢材销量继续回升。6 月下旬重点企业钢材日均销量162.37万吨，较5月下旬的155.26 万吨上涨了4.58%，6月份累计钢材销量达到404.6万吨，环比增长了2.56%。6 月长材销售量达到了2198 万吨，而板材销量则达到2421 万吨。我们认为，钢材销量回升的主要原因是连续降息带来的需求预期改善。
库存压力有所缓解。6 月中旬钢材库存创出历史次高，达到1215 万吨；而最新数据显示库存压力有所缓解，6 月下旬钢材库存较中旬下滑了6.3%至1138万吨，旬末库存量相当于日产量6.98 天，环比6 月中旬的7.67 天下降了0.69天，低于今年平均值0.25 天；旬末库存量相当于日销售量7.01 天，环比6月中旬的9.73 天减少了2.72 天，比今年的平均水平低出了1.72 天。
钢价回落，仍处于年内平均线之下。6 月下旬重点钢企旬均售价4518 元/吨，环比6 月中旬4558 元/吨的均价下降了40 元/吨或0.88%，仍处于年内平均水平之下。其中板材和管材本旬销售价格分别为4620 元/吨和5813 元/吨，环比下滑幅度分别为2.04%和4.60%，长材价格则环比微幅上涨了0.32 个百分点，达到4335 元/吨。
投资策略：目前行业处于消费淡季，七八月份国内外主要钢厂价格政策也主要以下调为主，短期建议谨慎，静待利好政策出台。建议继续关注钢研高纳、八一钢铁、新兴铸管、大冶特钢、沙钢股份、包钢股份。
风险提示：宏观政策放松低于预期，外围经济波动幅度加大。
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