九鼎德盛:酒业板块投资风险趋强
九鼎德盛认为,今年上半年以来,酒业板块的强势特征较为明显,而从最新半年报预期来看,仍有部分酒业股预期增长,但通过对酒业板块的研究认为,其下半年的投资风险大于机遇,其投资风险趋强特征明。其主要因素从三个方面来进行分析。
一是绝大部分酒业股票估值偏高。研究酒业股来看,由于其近年表现较强,因此在市场水落石出式的下跌过程中,酒业板块的大部分股票估值已较高,从目前来看,除贵州茅台、五粮液等估值相对合理外,其它酒业股的动态PE已过50倍,有的已超过500倍,甚至1000倍,因此从估值因素来看,对比目前A股其它行业估值因素,其总体处于风险因素点之中。
二是白酒业的消费面临挑战。从接触到的多个层面与角度来看,目前普通百姓及官员对酒的消费正在趋淡,特别是公安部严格打击酒驾,使得中高消费者对酒业的消费明显下降,近期某报刊对一家酒业公司业绩的质疑,财务可信度很低等问题,认为有其推理与数据实证,因此许多酒业公司是否存在粉饰报表,将收入虚增、关联交易等配合式进行包装值得投资者高度防范。
三部分龙头性公司董事长的撤离也反映行业见好收的特征。研究发现,我国啤酒行业的某龙头公司,在企业经营相当好的当口,在其它大股东减持数十亿市值后,其决定离职,这也说明对行业发展的一种态度。
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