光伏行业：仍在整合 尚未见底
【光伏行业研究报告内容摘要】
表面繁荣下的冷清。近日，我们参观了SNEC展会，参展商依然将诺大的新国际会展中心填得满满，但是与去年参观人群涌动的盛况相比，今年显得冷淡了很多，部分企业表示展会期间收获的订单非常少。由于即将迎来欧洲七月份的降补贴，自5月初来自抢装行情的订单突然多了起来，主流厂商的开工率均站在了80%以上，但部分成本高、质量差的企业实际上已被边缘化，前期价格的大幅下跌已挤出部分产能，但总体而言仍是供过于求。
技术将是推动行业迎来下一快速发展周期的关键。据统计，2011年有18个国家地区已达到光伏平价上网，2012年有可能达到44个，随着成本的不断下降，光伏发电成本将逐渐接近于传统发电形式，届时光伏行业
将迎来真正的大发展阶段。依据对技术发展的判断，很多人预测可能要等到2014~2015年。2012年仍将处于整合期，虽然整体市场仍会增长，但短期过剩的产能是造成目前困境的主要原因，年底之前整体价格还会有10%左右的下降空间，落后产能会再被挤出一部分。达到较合理的供需比之后，价格将会启稳，而下次大发展期必将是技术进步的推进所致。
升级替代型设备企业会率先恢复景气度。新技术的应用多数要依托设备实现，在弱市环境中更多企业将越加重视研发投入，当技术成熟升级之时，也就是设备订单重启之日。我们将设备分为不严格的两类，一种是简单扩产需求型，一种是替代升级型，我们认为后者会先恢复景气需求，而前者可能还需要等待较长时间。目前，国内大多数设备企业的产品是跟随模仿国外产品实现了进口替代，然而在最新技术要求下，却很少有见到新一代的产品储备，因此其短期订单将很难有起色。
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