兴业银行:日元贬值或引发亚洲新的货币危机
法国兴业银行的看跌策略师爱德华兹(Albert Edwards)指出,日元贬值再加上中国投资流的减少使得当前形势越来越像1997年的货币危机了。
爱德华兹在星期三(4月17日)的一个全球战略报告中指出,“投资者似乎忘记了日元贬值是1997年亚洲货币危机和亚洲后续经济衰退的直接诱因之一。”
爱德华兹预言,日本央行将会失控于大规模货币宽松政策,以至于导致通胀情况恶化和越发不可持续的债务危机。
他表示,“如果市场真的相信日本央行会致力于2%的通胀目标(我确信是这样),那么日本债券收益率将很快超过2%。”
他补充道,“如果日本政府的债券收益率开始上涨,那么不可持续的债务情况将变得更加不可持续,而且政府将不得不加强实施其量化宽松政策,使收益率保持在较低水平上。”
他指出,“我预计加速的量化宽松政策将进一步压低日元,而且市场也是这样预测的。”
爱德华兹警示投资者,他们应该期望日元的流出方式和2004年日本央行实施外汇干预后的方式是一样的。
爱德华兹说道,“谁将是这个套利交易的受益者呢?可能是GIIPS(希腊、意大利、葡萄牙和西班牙),他们的债券及欧元收益颇丰。因此,外围国家可能修复。那么谁将受损?随着欧元升值,德国将成为受害者。”
爱德华兹表示,日元贬值、中国以及其他主要的新兴市场国际收支情况恶化,这些让人不禁想起20世纪90年代中期的情况。
爱德华兹补充说,“当我看到急剧上升的中国实际汇率以及不断恶化的收支情况,警钟敲响了。对于日元的贬值,中国货币不是最脆弱的新兴市场货币,但是随着经济增长的崩溃,这种结合能轻易引发货币危机。而高水平的外汇储备起不到保护作用的。”
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