连豆反弹缺乏有效支撑
经过持续调整后,受欧债危机暂时缓解与技术性超卖影响,近日国内外市场反弹情绪升温,短线多头资金也表现的较为活跃。笔者认为,在目前宏观环境依旧不稳以及供需题材缺失的背景下,短期系统性风险仍未完全释放,连豆调整压力依旧较大。
欧债担忧不断加剧
近期,希腊退出欧元区的问题被媒体不断炒作,金融市场出现较大波动。目前希腊问题虽然未出现进一步恶化,但市场对于希腊退出欧元区的预期仍在升温。上周三召开的欧盟非正式领导人峰会传出的消息称,欧元区官员已达成一致,要求各成员国必须准备各自的应急计划,以应对希腊退出欧元区的可能。虽然此消息未得到证实,但就希腊问题的后期形势来看,退出则会造成短期风险的快速释放,不退则有可能影响整个欧元区的经济,无论哪种结果,都将加重当前的悲观情绪。因此,在6月中旬希腊第二次大选以及6月底欧盟领导人正式峰会之前,市场的担忧情绪仍将高涨。可以说目前希腊问题正绑架着整个欧元区经济,而整个欧元区的问题又绑架了全球经济。受此影响,欧元持续走弱,推动投资者买入美元避险,促使美元指数强势回归。而美元指数若继续走高,必然对大宗商品市场形成压制。
天气炒作难以展开
随着南半球大豆炒作的结束,目前市场焦点已转向北半球大豆的播种和生长上,在此期间,天气的变化将成为关注重点。目前北美天气状况较好,美豆播种顺利。据USDA最新的报告,截止到5月20日当周18个州的大豆作物种植率达到76%,远远高于5年均值的42%;大豆作物的出芽率达到35%,也远高于5年均值13%。最近的天气信息显示,未来两周内北美地区温度与降水仍有利于大豆的生长。预计整个播种期内,天气状况将保持良好,使得天气炒作的可能性大大降低,难以形成利多题材助推短期市场反弹。
国储抛豆压力渐显
自2011年度收储工作结束后,国储抛豆成交率稳步回升,市场调控作用正逐渐显露。从最近一次抛储情况看,国家临储计划销售2008年大豆60.5万吨,实际成交18.8万吨,成交率31.12%,成交均价3885元/吨。本次拍卖的最低起拍价很好地体现了临储豆的价格优势,与4100元/吨以上的国产大豆价格及4200元/吨的进口大豆价格相比,价格明显偏低,厂家有一定的利润可图。此外,从投放力度上看,每次计划拍售的数量已由30万吨增至60万吨,可以看出政府在调控的主动性上有增强的趋势。若价格优势继续保持,后期的抛储势必会加大市场的供应压力。
资金观望情绪增强
据CFTC公布的最新持仓报告,截止到5月22日,CBOT大豆期货持仓中多头增仓5359手,空头增仓3294手,净多持仓维持在244887手。从近两周的净持仓来看,多空双方表现均较为谨慎。需要注意的是,虽然前期美豆出现了一定调整,但基金净多持仓并未出现明显的回落,持仓水平仍处于高位。若后期美豆市场再度受到利空袭击,多空平衡一旦被打破,美豆具备较大的调整空间。受此影响,连豆也将受到更大的压制。后期投资者应密切关注资金动态与美豆价格变化。
总体来看,在欧元区未找到有效的解决之道前,宏观面上的系统性风险难以有效释放,大宗商品将继续承压。同时,因大豆基本面目前缺乏利多题材,短期的技术性反弹难以吸引到新多资金的参与,预计反弹之势难以持续,后期继续探底的风险仍然较大。(薛子坤)
(作者单位:神华研究院)
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