【概念股解析】

　　中环股份：业绩反转确认 光伏主业更加突出

　　研究机构：东吴证券 撰写时间：2013.8.16

　　2013年8月16日，公司发布中报：1-6月份，公司实现营收15.66亿元，同比增长了39.25%；实现归属于上市公司股东的净利润为2800万元，同比增长了177%；实现经营性净现金流1.74亿元，同比增长199.02%。

　　业绩反转确认，净利润和经营性净现金流连续两个季度为正。2013年Q2公司实现1800万的净利润，环比增长80%；公司继Q1实现3000余万的经营性净现金流后，连续第二个季度实现经营性净现金流，且Q2经营性净现金流环比增长306%。业绩反转态势确定。

　　光伏材料主业更加突出。在半导体材料和半导体器件营收基本持平的情况下，在新能源材料业务领域公司实现营收10.61亿元，同比增长75.90%，这是公司新能源材料业务实现营收最多的一个半年。公司光伏材料主业更加突出，这得益于公司"技术领先、品质优先、成本下降"的新能源材料战略。

　　积极推进GW中心项目，开发模式建设体现差异化。度电成本时代，更加精细化的开发或是降低光伏发电成本的有效路径。公司和SunPower正在完善一种开发模式，更加准确的地理信息数据和小型样品数据将为项目的"大规模和可复制"奠定坚实基础。示范项目的数据一旦出台，开发模式得以验证，公司GW中心项目建设将大大提速，公司将加速从光伏材料公司迈向能源公司。

　　对光伏行业的观点：1）光伏只有实现平价上网才具有长期的生命力，技术进步是实现平价上网的最优路径；2）高转换效率产品最具潜力的降发电成本方向之一，单晶产品将会长期走强，N型单晶硅片将逐渐成为单晶主流；3）具备半导体基因的公司将在单晶的竞争中胜出。中环股份的行业领先的单晶CFZ技术和SunPower公司的C7系统可以实现完美的技术互补。看好双方合作电站营运模式的快速复制能力。维持公司"强烈推荐"评级。