东华软件:上半年预增30%-50% 全年业绩确定性高
群益证券(香港)有限公司分析师(胡嘉铭)6月25日发布东华软件(002065)的研究报告。
结论与建议：
作为国内软件和及系统集成的龙头企业，在“内生+外延”发展战略的推动，公司近几年业绩始终保持30%以上的稳定成长，可转债项目已获得证监会的批准，有助于提升公司的竞争实力。公司上半年业绩预增30%-50%，全年业绩增长具有较高的确定性。
分析师预计公司2013年、2014年实现净利润7.81亿元和10.84亿元，YOY+37%和39%，每股EPS1.13元和1.57元，P/E为16倍和12倍，相比同业估值优势明显，维持“买入”投资建议和21元的目标价不变。
1Q13净利增29%：公司1Q13实现营收7.44亿元，YOY增29.59%，净利润1.17亿元，YOY增28.73%，每股EPS0.17元，业绩表现符合预期。
业绩增长的主要原因是：经营规模持续扩大，现有合同持续交付，新签合同不断增长。
1H13预增30%-50%：公司预告上半年净利润为2.93亿-3.38亿，YOY增长30%-50%。按此推算2Q13净利润1.76亿-2.21亿，YOY增31%-52%，符合分析师所做的1.95亿元的预测。
发行可转债投资6大项目：公司12年启动可转债项目，拟发行6年期不超过10亿元，募集资金用于东华云平台、中小商业银行一体化云服务平台、区域数字医疗服务资讯云平台、智慧城市一体化解决方案、智慧矿山一体化资讯平台、新一代IT运维管理系统，共计六大项目。目前公司可转债专案申请已获证监会审核通过，顺利实施将进一步提升公司的竞争实力。
估值具有明显优势：公司股价近期跟随大盘一起出现了较大幅度的下跌，从目前的估值看13、14年的动态P/E只有16倍和12倍，明显低于IT应用服务行业23.5倍和18倍的整体估值水准，估值优势明显。
盈利预测：分析师预计公司2013年、2014年实现净利润7.81亿元和10.84亿元，YOY+37%和39%，每股EPS为1.13元和1.57元，P/E为16倍和12倍，维持“买入”投资建议。
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