一、舟山新区规划获批

　　浙江省发改委海洋经济处1月23日消息，日前，国务院以国函[2013]15号文件，正式批复《浙江舟山群岛新区发展规划》。

　　舟山群岛新区，是国家一项海洋经济战略决策。作为中国首个群岛新区，2011年3月14日，舟山群岛新区正式写入全国十二五规划，规划瞄准新加坡、香港世界一流港口城市，要拉动整个长江流域经济。2011年6月30日，国务院正式批准设立浙江舟山群岛新区，舟山成为我国继上海浦东、天津滨海、重庆两江新区后又一个国家级新区，也是首个以海洋经济为主题的国家级新区。

　　国家级新区：上海浦东新区(1992年10月11日国务院批复)、天津滨海新区(2006年国务院批复)、重庆两江新区(2011年5月国务院批复)、浙江舟山群岛新区(2011年6月国务院批复)、兰州新区(2012年8月20日国务院批复)、广州南沙新区(2012年9月6日国务院批复).

　　舟山拥有渔业、港口、旅游三大优势。舟山是中国最大的海水产品生产、加工、销售基地，素有“中国渔都”之美称。舟山港湾众多，航道纵横，水深浪平，是中国屈指可数的天然深水良港。舟山保存完好的海岛自然景色，蕴藏着丰富的旅游资源，现已开辟的二个国家级和二个省级旅游风景区，2010年旅游接待人数达到2139万人次。耕地总面积1.9万公顷，其中水田1.19万公顷，旱地0.71万公顷。林地总面积5.59万公顷。

　　舟山作为我国唯一的群岛型设区市，区位、资源、产业等综合优势明显，是浙江海洋经济发展的先导区和长江三角洲地区海洋经济发展的重要增长极。加快舟山群岛开发开放，全力打造国际物流岛，建设海洋综合开发试验区，探索设立舟山群岛新区，对于促进中国海洋经济发展、创新海岛开发模式具有特殊意义。

　　二、宁波银行将受益于舟山新区未来规划

　　(一)舟山群岛金融业发展滞后

　　《浙江舟山群岛新区发展规划》意见稿分为11章，“建成大宗商品储运、中转、加工、交易中心，打造国际物流岛”是其最核心部分，未来将在口岸开放、用地用海、金融财税等优惠政策上先行突破。未来10到20年，围绕建设我国面向环太平洋经济圈的桥头堡这一总体战略目标，舟山群岛新区的具体发展目标是：我国大宗商品储运中转加工交易中心。建设成为上海国际航运中心的重要组成部分和大宗商品储运中转加工交易中心，保障国家战略物资供应安全，打造国际物流岛。我国东部地区重要的海上开放门户。建设舟山港综合保税区，探索建立自由贸易园区和自由港区，集聚国际贸易、金融、航运、科技和人才，打造自由贸易岛。

　　今年1-10月，舟山群岛完成固定资产投资额494亿元，比上年同期增长24.9%。329国道舟山朱家尖大桥扩建工程、329国道与73省道立交工程、六横海水淡化一期工程、长白风电场、岑港风电场、长宏船舶修造项目、欧华船舶配套工业园区等一批项目建成完工。定海金塘北部区域开发建设项目围涂工程、六横小郭巨二期促淤围垦工程开工建设。六横电厂、黄泽山石油中转储运项目、岙山国储扩建项目、鼠浪湖矿石中转码头工程已获国家发改委核准。六横跨海大桥、舟山电厂4号机组扩建项目、六横棕榈湾燃料乙醇项目、大陆引水三期工程等重大项目前期工作顺利推进。

　　在大力开发基础设施建设、挖掘海洋资源同时，我们也注意到舟山群岛的金融和信息服务能力比较薄弱，金融业发展相对滞后，城市的综合配套服务能力还有待提高。金融投资方面，重点是争取在金融企业、金融业务、金融市场、金融创新、金融开放等领域取得突破，争取组建海洋发展银行，支持设立海洋保险公司和金融租赁公司。

　　(二)宁波银行有区位优势

　　作为总部在宁波的银行来说，浙江地区的经济环境和金融环境好坏直接影响着银行的经营业绩。

　　第一、宁波和杭州2012年前三季度GDP增速显著放缓，急需新的经济增长点补充。

　　2012年前三季度，宁波GDP增速分别为7%、7.1%和7.2%，杭州GDP增速为分别7.20%、7.50%和8.10%，仅高于2009年前三季度。

　　在全国经济持续向好的前提下，我们有理由相信，浙江地区在2013年经济增速会出现好转，而浙江的股票也会有较好的表现。回顾2009年，宁波银行涨幅162%，仅少于兴业银行的180%涨幅。

　　第二，浙江的金融环境逐渐变好。

　　据媒体报道，浙江银监局统计数据显示，2012年上半年浙江省银行业金融机构资产总量增速回落，不良贷款“双升”，但风险抵御水平总体仍较高。

　　截至2012年6月末，浙江省银行业金融机构本外币资产总额82110亿元，比年初增加6565亿元，同比增长13.6%，增速同比回落6.2个百分点。银行业金融机构本外币负债总额79475亿元，比年初增加6816亿元，同比增长13.9%，增速同比回落5.2个百分点。

　　在资产负债增速同比放缓的同时，不良贷款“双升”，拨备覆盖率高位回落。截至2012年6月末，浙江省银行业金融机构本外币不良贷款余额759亿元，比年初增加267.7亿元；不良贷款率1.34%，比年初上升0.42个百分点。浙江省中小法人银行业金融机构拨备覆盖率为289.98%，比年初下降39.82个百分点，同比下降46.49个百分点。

　　此外，平均资本充足率处于较高水平。截至2012年6月末，浙江省中小法人银行业金融机构平均资本充足率为13.26%，比年初下降0.16个百分点，比去年同期提高0.93个百分点。

　　除了正规银行体系外，民间金融在2011年和2012年也出现了前所未有的信任危机，这部分金融资产对银行体系的冲击是有限的，风险可控。

　　第三、宁波银行自身优势还可进一步挖掘。

　　据中国证券报报道，工农中建四大行今年的信贷目标已初定为9000亿元、7000亿元、5000亿元、8400亿元，相较2012年均有所提高，四大行今年累计新增信贷2.94万亿。按照宁波银行0.35%的信贷份额，预计2013年该行新增贷款将达到315亿元-333亿元，季度投放上，按照历史规律，下半年会高于上半年。

　　交通银行金融研究中心此前发布报告显示，“展望2013年，信贷总量会保持平稳增长，预计新增信贷会在9万亿-9.5万亿元。且在投资需求大幅回升的情况下，中长期贷款保持较快增长、信贷结构改善会使得信贷对实体经济的支持力度依然较强。”

　　中小企业金融一直是宁波银行优势，但近几年受到民生银行小微贷款冲击，宁波银行在浙江地区优势有所减弱。随着经济恢复，宁波银行将会逐步追赶。同时，公司估值也将效仿民生银行，逐步提升，股价走出低谷。

　　三、投资建议

　　我们一直喜欢在股价处于底部时期重点推荐，这样投资者买起来会更安全，更放心。我们在2012年9月4日重点推荐北京银行，在2009年7月重点推荐宁波银行，2009年9月重点推荐中信银行以及三家城商行，都是在上市银行底部阶段开始推荐的。所以，我们有理由相信，在宁波银行再次进入底部区间时，一定要重点推荐给投资者。

　　我们再次强调推荐理由：浙江地区2013年经济环境和金融环境将明显好于2012年，舟山群岛规划实施将是宁波银行施展拳脚的大好机会。我们预计宁波银行2012年实现归属于母公司股东的净利润41.10亿元，同比增长26.33%，2013年48.09亿元，同比增长17%，每股收益1.43元，BVPS9.21元，目前股价对应的2013年PE和PB分别为6.48X和1.17X，公司坚持中小企业立行特色，估值有望超越板块均值水平，追赶民生和招行的PB水平，第一目标价13.81元。