亚厦股份：后续订单充足 业绩成长有保障
今年上半年，公司业务开展顺利，订单量平稳增长，实现营业收入404,698.24 万元，比上年同期增长38.30 %，实现营业利润32,270.60万元，比上年同期增长58.11%，实现归属于母公司的净利润25,458.13万元，比上年同期增长50.74%，实现每股收益0.41 元，毛利率由去年同期的15.47%提升至16.32%，净利润率由去年同期的5.83%上升至6.64%。
报告期内，公司募集资金投资项目顺利推进，超募资金合理使用，为公司未来可持续发展奠定了坚实的基础。“装饰部品部件(木制品)工厂化项目”项目2011 年5 月开始试生产，“建筑幕墙及节能门窗投资项目”已于2012 年6 月底部分试运行。“市场营销网络项目”累计投入4,458.34万元，2012 年上半年公司省外实现营业收入251,547.97 万元，较上年同期增长151.88 %，截至2012 年6 月30 日，公司累计设立了25 家分公司，其中包括京津、西南、宁波三家区域公司、武汉、海南、江苏、青岛四家营销网络公司，全资子公司浙江亚厦幕墙有限公司累计设立了17 家分公司，全国区域布局日趋完善，可复制的营销网络模式成效显著。“2012 年上半年，公司新承接订单61.46 亿元，公共建筑装饰、住宅精装修、建筑幕墙和其它(园林、机电安装、智能化等)业务保持均衡发展，各项业务新承接合同分别约占新承接工程合同的52.23%、21.49%、20.79%和5.49%。报告期，公司荣获2012 年中国建筑装饰绿色环保设计五十强、2011 年中国中小板上市公司”价值50 强“，2011 中国中小板上市公司”最具成长性上市公司“，2012 年中国上市公司”最佳董事会奖，2011 年中小板上市公司信息披露考核优秀单位等多个奖项。
我们预计2012 年、2013 年公司每股收益分别为0.83 元、1.10 元。公司目前股票估值较低，股价具有上升潜力，给予“推荐”的投资评级。风险揭示：公司项目建设低于预期等风险。
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