三安光电：业绩拐点确认 牛股正在归来
业绩拐点确认，下半年更好：公司中报扣非后净利润同比增长超过90%，大超市场预期，而随着二季度末公司达到满产，下半年公司毛利率将上升，费用率将下降，我们预计公司全年收入将达到近34 亿元，主营业务净利润将达到约8 亿，正如我们所判断，公司二季度已经正式确认业绩拐点，下半年将更好；
目前放眼四望，公司在国内已无敌手，并且公司来在技术、规模和管理等各方面都进步很大，和世界级龙头企业如晶电、Cree 等差距在不断缩小，公司目标远大，未来将继续朝世界龙头企业挺进；
以目前形势判断，三安将成为国家LED 芯片80%国产化战略最主要载体；
经过我们不断和下游众多LED 应用厂商沟通和确认，凭借性价比、 本土优势和公司对销售和质量越来越重视，三安光电市场认可度和份额仍在快速提升；
公司通过广东众多LED 封装应用厂商间接受益广东LED 照明政策；
市场无需过度担心公司库存：公司库存中，市场最为担心跌价的芯片库存目前仅有3 亿，相当1 个多月的销量，在正常范围；
我们预计2012~2013 年公司实际EPS 为0.60 和0.91 元，目前PE 仅22 倍，二季度公司业绩拐点已经确认，下半年将更好，公司有望实现牛股归来，目标价20 元，强烈推荐！
风险提示：LED 行业景气度低于预期。
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