安洁科技：2Q业绩超预期 未来成长确定
安洁科技上调2012H1 业绩预告：预计约为7650 万-8550 万，YoY 增长70%-90%，而此前的预告为增长35%-70%。公司上调业绩预测显示出公司的运营状况再度超出市场预期。
展望下半年，公司在研新品较多，预计公司将继续跟随核心客户一同快速成长。根据上半年的业绩表现，我们调高全年的盈利预测11%，预计公司2012-2013 可实现净利润分别为1.83 亿、2.41 亿，YoY 增长82%、31%，对应EPS 为1.53 元、2.01 元；目前股价对应PE 分别为30 倍、23 倍；在“轻、薄”化趋势下，功能件行业向好，同时公司作为Apple 系直接供货商，成长确定性强，下半年存在估值切换的机会，维持“买入”的投资建议。
受益美系Tablet 客户，2Q 业绩大幅成长：据公司公告推算，2Q12 公司净利润约为5000 万-5900 万，YoY 增长53%-80%(去年同期以15%税收计算)，QoQ 大幅增长88%-122%，2Q 盈利金额创历史新高。我们认为公司业绩超预期成长的主要原因是受益于美系Tablet 客户在2Q 的出货增长，尤其是Apple 的iPad2/new iPad.Apple 在1Q12 季报说明会时对2Q iPad 出货较为乐观。我们预计2Q iPad 出货量有望挑战1500万台，YoY 增长62%。同时new iPad 中安洁可提供产品的ASP 有所上升，因此可谓是量价齐升。
新品毛利率提升：由于new iPad 为1Q12 发布，因此根据新品毛利率较高的行业特点，new iPad 的对公司2Q 的毛利率起到正面推动作用。而目前公司与客户合作在研新品较多，几乎每月都有新品开发完成。在此前的报告中，我们也对公司未来毛利率水平可能发生的变化进行了详细讨论，目前仍维持公司未来毛利率基本保持稳定的判断。
2012H2 创新产品颇多：下半年即将面世的重量级新品较多，除了6 月Google 发布的Nexus 7 和微软的Surface RT，未来还有Amazon 的Kinder Fire II，Apple 的mini iPad，以及采用win8 系统的Ultrabook等。这些新品都将直接拉动对功能件产品的需求。
盈利预测和投资建议：预计公司2012-2013 可实现净利润分别为1.83亿、2.41 亿，YoY 增长82%、31%，对应EPS 为1.53 元、2.01 元；目前股价对应PE 分别为30 倍、23 倍；维持“买入”的投资建议。
风险因素：在核心客户产品份额下滑。
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