民族证券：强势股补跌 1995点难成中期底
今年5至8月，上证综指连拉4根月阴线后，尽管9月拉出一根月阳线，但大盘明显受2150点的反压，随后10月、11月线重心出现下移，且跌破9月K线的低点，透视出9月阳线是下跌中继性反弹。上证综指8月至11月的月线组合为典型的下跌换挡，虽然2000点依然受到乐观资金的呵护，多空或继续在2000点一线僵持，但2000点失守恐怕只是时间问题。
近期积极因素并不少。其一，11月汇丰中国制造业PMI升至50.4，为13个月以来首次重返50荣枯线之上，反映出中小企业经营环境在好转，透视出中国经济四季度数据将回升；其二，前10月国企利润同比下降8.3%，降幅较前9月收窄近3个百分点，其中，10月国企利润环比增长1.7%，并连续三个月环比回升，显示国有企业运行情况有所好转；其三，证监会副主席刘新华表示，促进各类长期资金入市；其四，海外投资者对中国经济前景的乐观情绪大幅升温；其五，今年8月以来，监管部门加快审批QFII的速度，增加RQFII额度2000亿人民币。但A股市场并未止跌，上证综指、深证成指、沪深300、中小板指数均创年内新低。
目前一些因素让大家担心：首先，11月上半月，国内一些地方或成交环比放量、或房价上涨，投资者担心管理层会出台新的调控政策，而住建部曾表示，楼市调控储备政策该出手时就出手；其次，10月份，中国外贸出口出现11.6%的增长，但进入11月份后，进出口相关数据出现明显负增长，今年外贸增长或低于预期目标不及GDP增幅；再次，今年10月份以来，至少有21家公司再融资申请获得发审委通过，并有7家公司再融资申请获得证监会的核准发行批文；第四，上百家公司正在排队等待发行；最后，据称，新三板在年底、或明年初会有所突破。
今年10月底外汇占款比9月底新增216.25亿元，虽然继9月外汇占款增加1306.79亿元之后，连续第二个月增加，但增幅明显缩窄，仅相当于9月份的六分之一。今年10月份，我国贸易顺差319.9亿美元，相比9月份顺差276.7亿美元增长15.6%，创近4年新高。在人民币大幅升值且贸易顺差大幅增长的情况下，金融机构外汇占款却环比大幅下降83%，反映出企业和居民结汇意愿阶段性再次下降。这是10月M2比9月同比下降的主要原因之一，虽然国内流动性比之前有一些改善，但并没有出现根本性的改善。
美国、欧洲经济低迷也是一个重要因素。继第二季度经济萎缩0.2%之后，欧元区17国第三季度经济产出萎缩0.1%，为2009年全球金融危机以来第二次，连续两个季度萎缩意味着欧元区9.4亿欧元规模的经济正式陷入衰退。尽管欧元区两大经济体德国和法国本季度经济增长了0.2%，仍不能使欧元区避免出现双低衰退。意大利、西班牙和荷兰经济全部萎缩，出口大国比利时经济停滞。惠誉11月16日表示，欧元区经济已连续四个季度未实现增长，目前的形势越发令人担忧。11月20日，穆迪调降法国主权债务评级。
近期，美国财政悬崖问题一直困扰全球的投资者，若该问题无法得到解决，美国经济明年或陷入衰退和企业利润降低，更会冲击全球经济。此外，飓风后，美国初此申请失业金人数环比大涨7.8万，经季调总量至43.9万，创下18个月来新高。海外市场担心，“财政悬崖”可能引发美国经济重新陷入衰退，并推动失业率升至10%以上。美国经济前景也不乐观，欧洲、日本等全球主要经济体经济低迷，对中国出口的拖累恐难避免，更引发美国、欧洲股市和国际大宗商品的大幅震荡，这对A股市场有很大的拖累。
在上述背景下，A股市场很难改变目前低迷的走势，投资者需注意以下几点。首先，虽然塑化剂超标事件引发白酒板块的下跌，但在目前疲弱的市场中，是否还会出现其他的黑天鹅事件，特别是涉及食品安全方面，值得警惕；其次，近期上证综指在2000点—2050点震荡，但很多个股在默默地创出新的低点、累计跌幅不少，且这样的个股数量在逐渐增多。对此要有风险意识，这是否意味着强势股的补跌潮即将来临，特别是以中小股票为代表的题材股。目前投资者应多一分冷静，股市重要的低点不会让大家反复见到。
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