方正证券：大盘先扬后抑 抵抗式反复震荡
方正证券11月12日发布的研报称，尽管指标股极力护盘，但对十八大后市场政策的担忧、对经济数据难超预期的谨慎、对维稳行情结束后市将走弱的提前判断，以及受美大选结果全球股市大跌影响，上周大盘全周基本震荡走跌，并以较大跌幅收盘，上周两市总成交量小幅回落，表明目前市场运作的资金依旧以场内存量资金为主，场外资金基本处于观望的态势，对维稳行情不认可，市场信心难树立，市场制度缺陷是导致信心不足的关键因素之一。个股分化加大，热点散乱且不持续，赚钱效应边际递减，维稳资金稳定指标股，场内资金在超跌低价股中短促出击，对于连续涨幅过高股则出货坚决，资金性质为短线特征十分明显，这就是上周盘面主要特征，出现上述特征的根本原因是资金对后市并不乐观。
从技术上看，上周大盘价跌量减，5周、10周均线再度失守，K线组合形成二阴夹一阳态势，日线中短期均线开始形成空头排列，并对大盘形成技术性反压，市场弱势特征较为明显，作为市场先行指标之一的中小板指数创今年调整以来新低，深成指表现也弱于沪市，这些都表明大盘继续存在调整压力；但分时图技术指标底背离迹象，表明短线大盘存在技术性反抽要求。本周大盘有望先扬后抑，抵抗式反复震荡整理，上注意2090点附近压力，下关注2050点附近支撑，若2050点被有效击穿，则大盘2000点整数关口将危矣。
上周末，10月经济数据陆续公布，数据整体向好但有隐忧。受食品价格环比回落影响，CPI同比增长1.7%，环比下降0.1%，创33个月新低，数据不及预期，CPI数据表明通胀已不再是主要问题，相反居民消费能力在下降；10月规模以上工业增加值无论同比还是环比继续保持回升态势，且同比创5个月新高，发电量与多数行业指标显示制造业复苏态势好于预期，PPI同比下降2.8%，回落幅度缩窄，15个月来环比首次回升，但回升幅度不及预期，受季节性因素影响，10月进出口数据继续平稳增长。从公布的经济数据看，10月经济延续9月经济探底回升态势，但回升斜率较低，消费占GDP比重近50%，若CPI继续低迷则不利经济持久稳定发展。继续向好但有缺陷的经济数据及降低红利税有望实施，有助制约大盘下行空间，但年底资金压力及“大小非”减持又制约大盘上行空间，本周大盘有望先扬后抑、反复震荡为主。
操作上，不追高，短线为主，逢低关注资源、化工、海工及底部形态较好超跌低价股，回避近期连续涨幅过高股。
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