民族证券：上涨动能不足 短线还有反复
尽管昨日在2000点左右有望企稳，但三季度上市公司业绩增速很可能为2005年以来的最差，因此市场上涨动能依然不足，后市仍有可能反复考验2000点。
周一，市场在早盘延续了惯性下跌态势，沪指一度达到2005点，但在11点之后，在水泥、铁路基建、煤炭 、有色等板块的带动下小幅上扬，最后上涨6个点，涨幅0.32%。笔者认为，这表明在连续下跌接近2000点的心理关口之后，市场已经有企稳的迹象。
9月7日市场的单日大涨之所以未能延续的重要原因，是机构投资者对于经济预期十分悲观，但就近期的数据来看，目前的经济形势并没有这样糟糕。汇丰银行20日发布9月汇丰PMI初值，9月份中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为47.8，比8月汇丰PMI值47.6略有上升。这表明制造业增长虽然在放缓，但下降速度趋稳。而从分项指数来看，虽然受企业去库存化影响，企业生产指数还在恶化，如制造业产出指数为47，比8月的48.2下降1.2，创下10个月以来最低。但从订单指数来看，形势在好转，如该指数由8月的46.1上升至47.6，其中受益于海外经济的走稳，新出口订单指数由8月的45.5上升至46.3.
另一方面，受中央政府加大稳增长力度的影响，各地方政府保增长的积极性也十分突出。如24日，四川省召开重大项目投资会，共推出2242个重大项目，投资总额3.67万亿元；继2008年之后，云南省再次推出收储计划，收储范围远超过上次，不但包括铜、铝、锌等有色产品，还包括钢铁 、焦炭，收储主体不但有省政府，还有地市政府，收储涉及云南多家上市公司，此外云南还推出电价优惠政策，大型企业的用电直购政策再次被提出。
除了以上消息有利于改善投资者预期外，近期投资者的悲观预期，还因央行不降准的必要性也在降低而得到了改善。8月全国主要城市房价环比上涨城市为30个，比7月的56个明显减少，而进入到9月，随着全国主要大城市的交易量的减少，如北京1-20日交易量环比8月下降20%左右，房价环比上涨的城市还将减少，这使房地产调控强化的必要性减少，央行前期为避免房价上涨而不降准的必要性也在降低。
此外，管理层在积极维稳。如据洛阳钼业上周五公告，其将A股融资规模将从原计划的36.46亿元缩水至6亿元；发行股份数由5.42亿股缩减至2亿股，至此，原本被预期为今年前三季度第三大A股IPO项目的募资将缩小至1/6，跌破拟募资排名前20名，这表明管理层的窗口指导起了作用。再如，近期沪深股票交易所和中国金融期货交易所的主要负责人正受命进行一次全球路演，他们推介的不是单个中国公司，而是整个中国资本市场及其对外开放的基础制度QFII机制。这意味着不久将有更多的QFII资金进入A股市场。
因此，笔者预期，在上述利好因素的作用下，市场在2000点左右有望企稳，但鉴于即将进入到三季度上市公司披露期，而由于上市公司业绩增速很可能为2005年以来的最差，市场上涨动能依然不足，后市仍有可能反复考验2000点。
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