方正证券：大盘先抑后扬 反复震荡筑底
方正证券7月9日在方证开盘必读(机构版)中指出，上周大盘完全如多预期，在2180—2242点间反复震荡运行，非对称性降息+技术性要求，使上周五的午后大盘快速反弹，全周大盘最终下跌幅度收窄（深市以上涨报收），两市总成交量放大，表明随着大盘下跌，市场对后市分歧较大，既有场内恐慌性抛盘资金出现，也有技术性抄底资金介入，更有政策与经济的博弈，市场正不断验证我们中期策略报告《PE的较量》中提出的“市场在不断纠错与流动性改善预期中反复震荡运行”观点。从技术上看，上周五大盘午后反弹，主要来自大盘阶段性技术指标发出底部信号所致，但5周均线还是对大盘构成反压，技术形态显示，沪市正构筑一个底部区域，但深市分时图技术指标出现了顶背离态势，因而接下来深市还有补跌要求，这也将影响整体市场运行态势。因而，本周大盘继续处于反复震荡，不断构筑阶段性底部过程，个股则分化继续加大。
方正证券指出，上周末温总理在江苏常州调研时强调“必须坚定不移做好调控工作，把抑制房地产投机投资性需求作为一项长期政策”，“继续严格实施差别化住房信贷、税收政策和住房限购措施，加强市场监管”，“对有的地方出台或变相放松抑制投机投资性购房政策的，要有针对性地及时制止和纠正”，其中“绝不能让房价反弹”，表明了高层对当前房地产市场的态度；与此同时，住建部也表示，下半年楼市调控不动摇、方向不改变、力度不放松，那些调控政策松动、房价大幅反弹、保障房建设迟缓的地方将被问责。种种迹象表明，近期楼市的价涨量增已引起高层高度重视，在关乎到国家政策公信力之际，不排除未来出台更严厉措施抑制房价反弹，房地产边际效应改善将过去。
方正证券表示，近日美国政府发布的6月就业报告显示，美非农就业环比仅增8万，低于市场普遍预期，6月的失业率仍为8.2%；此外，西班牙10年期国债收益率再度逼近7%重要心理关口，国际货币基金组织对全球经济表示担忧，将本月晚些时候将下调部分国家的经济增长预期。受上述消息影响，周末美元再度飙升，创出反弹以来新高，大宗商品价格大幅回落，这使得与之负相关性较强的A股承压。
方正证券认为，本周大盘先抑后扬，围绕2180—2242点间反复震荡，继续构筑阶段性底部，但个股继续分化。操作上，买跌不追涨，控制仓位，耐心等待，重仓者逢高减持近期强势股及垃圾股，轻仓者逢低关注农业、电力、旅游及底部形态较好股，回避地产与白酒板块。
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