平安证券：降息意在稳增长保银行
中国央行自7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。对此，平安证券日前发表观点认为，对于银行业而言，这是既保增长又保银行之举。
平安证券指出，本次降息也预示着二季度经济数据不好，关键指标可能接近政策容忍线，比如国内生产总值（GDP）增速可能接近年度7.5%的目标，出于稳增长的目的，不得不进一步降低基准利率。因此，本次降息的目的是为了进一步压低信贷资金成本，改善企业盈利，以达到稳增长的目标，而通胀的加速下行也为降息提供了条件。
平安证券认为，利率市场化将进一步推进。在本次降息的同时，央行宣布将贷款利率的下限由基准利率的0.8倍调整为0.7倍，这一点超出预期，而这一行为是市场化的，因此只有大幅降低贷款基准利率才能显著降低加权贷款利率水平。平安证券表示，从央行领导的讲话来看，对于利率市场化，央行担忧的是存款一侧而非贷款一侧。一旦进一步放开存款幅度范围，必然会出现高息揽存的现象，从而导致银行不得不把更多的资产配置在高风险资产上，从而造成系统性风险，尤其对于城商行等中小银行来说更为明显。央行扩大贷款一侧的幅度范围，也印证了贷款利率其实是比较市场化的，进一步扩大浮动范围并不会带来明显的变化。短期内，本次进一步降低贷款利率下限幅度的信号意义大于实质意义。
平安证券表示，在通胀没有显著上行，企业盈利没有实质改善之前，国内都存在降息的可能。从幅度上来看，存款利率还有50个基点的下降空间，贷款利率的空间更大。（程林）
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