叶檀：让“股市强盗”圈不到一分钱
4月22日，香港证监会开出最高罚单，吊销兆丰资本的保荐人牌照，并处以4200万港元罚款。原因是，兆丰资本在内地布料生产商洪良国际于2009年申请赴港上市时，没有履行保荐人职责。
香港证监会再次以铁腕彰显维护股票市场秩序的决心，上一次则是在电讯盈科分拆案上，成为中小投资者的坚强后盾。
让人关注的是，洪良国际案为什么不启动退市制度，而直接在洪良国际上市三个月后冻结了资产？为什么将兆丰资本永久禁入，不给他们改过的机会？
洪良国际于2009年12月24日上市，次年3月29日被香港证监会入禀高等法院，起诉公司的招股说明书存在数据虚假、对投资人有误导，以及严重夸大公司的财政状况的现象。市场人士分析，洪良国际涉嫌提高毛利，误导投资者，上市首日即破发。香港证监会随即将洪良国际停牌，并冻结集资所得9.974亿港元，要求退还给投资者。
此案例历时颇长，至今尚未结束，处罚严厉前所未有。香港证监会申请强制令、冻结涉嫌违法人士资产已属罕见，归还新股交易尚无先例。香港证监会疾颜厉色的根本原因是，大幅提升违规风险，以儆效尤。
此案的背景是，在香港，疑似造假上市日渐泛滥，一些企业将造假上市视作圈钱捷径，一旦上市就业绩变脸，严重荼毒市场生态，投资者成为鱼肉。今年以来，内地民企股霸王、百丽、碧生源、好孩子等公司业绩纷纷下滑，博士蛙更被前审计机构德勤指责经销商与供货商存疑。投资者的抱怨声成为沉重压力，市场的诚信度迅速衰退。若不严惩，必然出现劣币驱逐良币的市场整体性败落。
之所以不直接退市，是因为圈钱到手之后的公司退市有可能成为“强盗”退出的坦途。如果说退市是针对业绩下降的公司，那么造假上市后严惩、退还募集资金而后退市针对的则是市场“盗窃者”，他们比业绩下降的公司更可恨，两者性质完全不同。
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