8月23日，国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》明确：投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%；参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的。除了国企改革、基建等领域投资外，银行、保险等金融板块也符合稳定性、安全性的投资属性。（7月13日《每日经济新闻》）

　　根据《办法》，养老基金投资范围将大大扩宽，除了可以投资国家重大工程和项目外，还可以投资股票、股权、股指期货、国债期货等。这意味着，新规全面解除了“养老金不能投资股市”的紧箍咒。同时，新规也给养老金入市设定了一条“红线”：投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于基金资产净值的30%。而在此前，养老基金结余额只能购买国家债券和存入专户，严格禁止投入其他金融和经营性事业。

　　目前我们的养老金都是依靠人口红利来解决的，即年轻人缴养老金供给老年人，然而，随着老龄化现象的不断升级，养老金的缺口也会越来越大，未来的老年人谁来养便成了迫在眉睫的问题。要把养老基金这块蛋糕做大，已经不能仅仅依靠人口红利，而应该通过资本市场的红利来解决。

　　养老基金多元投资的最大意义，是引入了市场配置资产的新思路。过去，养老基金只能用于存银行或投资国债，其年收益率不超过2%，不仅无法保值增值，反而长期处于贬值中，导致养老基金潜在缺口越来越大。养老基金入市有诸多先例可循，即使在金融危机爆发的2008年，采取保守投资方式的美国养老基金收益率也达到了5.1%，是目前中国养老基金年收益率的2倍以上。无论从哪个角度看，养老金基入市都是必然选择。

　　养老基金是百姓的养命钱，容不得有半点疏忽，一旦入股市也意味着风险敞口大开，谁也不能保证一定能赚钱。《办法》将投入股市的资金比例限定在30%是比较恰当的，兼顾了争取更多收益和避免更大风险。养老基金可以投资国家重大项目和重点企业股权的比例，其合计不得高于养老基金资产净值的20%。虽然投资比例并不算高，但是能获取相对稳定的收益。

　　把诸多鸡蛋放进一个框里最容易挤破。养老基金实现持续的净值增长率和极为确定的到期收益率，必须在稳妥安全这一前提下，向多元化投资的方向发展，不能单一压筹码。其中，固定收益证券和重点企业股权用于锁定收益，保证到期的收益率，而股票等权益类投资用于提升收益，给予养老基金更大的升值空间。这样的投资格局应该是比较理想的。（张全林）