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　　【导读】美联储利率决议声明即将公布，全球市场紧张备战。本期《央广财经评论》关注：美联储声明论调成市场焦点。

　　央广网北京3月16日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，昨天到今天，美联储召开3月货币政策会议，并于北京时间明天凌晨02：00公布最新的利率决议声明，随后的02：30，美联储主席耶伦将主持媒体简会。

　　近一个月来，通胀回升，就业数据良好，似乎都支持美联储加息。1月份FOMC关注的通胀指标核心PCE升至1.67%，接近2%的通胀目标，2月份新增非农就业人数24.2万，大幅好于预期。从上周五利率期货市场的走势来看，美联储6月份之前加息一次的几率已经攀升至43%，12月份之前加息一次的几率目前为75%。形势较2月初大幅逆转，当时市场预计这两个时点的加息几率均为零。

　　随着近一个月来加息预期升温，美国国债收益率攀升，1年期国债收益率从2月12日的0.51%上升至3月14日的0.70%，期间10年期国债收益率从1.74%上升至1.97%。

　　关于这个话题，经济之声特约评论员、东方证券投资顾问左剑明作出了分析点评。

　　经济之声：现在机构预测偏向于今年6月启动第二次加息。高盛集团首席经济学家在最新公布的报告中预计，美联储在本周的议息会议上将按兵不动，同时预计下一次加息将在6月会议，但不排除4月加息可能。德意志银行经济学家预计美联储本周将维稳货币政策，但可能会在声明后的新闻发布会中重新阐述“风险平衡”的观点，进而保留“最快将在6月加息”的可能性。您是否认同这样的预判？

　　左剑明：这里面有几个方面的细节，比如在美联储的加息预期当中，3月份市场当中普遍预计加息概率不大，但是超过50%的机构投资者认为，有可能会在今年6月份启动第二次加息，这也是通过大数据统计得出的结论。第二个方面，我们通过之前美联储主席的发言内容，以及最近一段时间美国所公布的一篮子经济数据来做判断，的确3月份加息的概率不大，我们认为有可能在接下来的时间点，更多的市场预期会放在6月份加息。我们认为，有可能声明当中会有进一步的平衡性，特别是风险平衡性的要求。我个人认为，在接下去的会后声明当中，可能不光是站在美国自己国家的角度，还会针对于像欧盟、日本、中国在内的整个经济环境的变化，发表有一定的言论。

　　经济之声：在支持大宗商品近期反弹的一个重要假设就是美联储加息延后，而如果这种预期出现反转的可能，对大宗商品的反弹势头来说相当于釜底抽薪。而这几天大宗商品确实遭到抛售，出现明显回调。商品价格指数从上周五的173.53下降至周二的170.90。期间，WTI原油期货结算价收跌5.61%，伦敦现货黄金收跌2.59%。所以如果美联储在会后声明中表现出鹰派言论，是不是预示着大宗商品的反弹就此终结？

　　左剑明：股市跟商品市场有一定的区别，在很多的股市当中，大家都会把流动性放在第一位，而在商品市场当中，有可能大家都会把实际的需求放在比较突出的位置。我们在观察整个货币政策的时候，要结合现在实体的需求。通过最近一段时间的情况来看，无论是美国市场的表现，还是欧盟、中国这样的大型经济体，整个经济的增速放缓应该是大势所趋。包括之前在上海举办的G20会议当中，各国央行行长和财长都对未来两三年的全球经济保持一个低迷谨慎的心态。我们认为，大宗商品之前的反弹有可能已经告一段落了。另外，市场当中还要去关注另外两个方面，第一个是整个大宗商品特别是跟工业品有关的商品，我们认为接下来的价格走势还会跟实际的需求会有密切的相关性。但是，在这当中原油可能会单独择出来，我们认为原油经过第二季度的跌宕之后，接下去有可能会走出一波比较独立的行情，所以在大宗商品市场当中可能还会有所分化，这个分化主要是因为原油的价格相对其他大宗商品有一定的独立性。

　　经济之声：在全球经济放缓、各国央行纷纷实行宽松政策的大背景下，美联储是发达国家中唯一一个实行利率正常化的央行，这让美国经济成为一个亮点。也因为如此，美元在过去的几年中呈现上升趋势，所以接下来除非美国经济发生戏剧性的转折，否则美元将是不是还会继续保持强劲上涨的势头？

　　左剑明：我们之前做过一个数据统计，统计了过去30年当中，美元在历次加息之后的表现，统计数据当中得到一个结论，在美联储第一次加息之后的6个月到9个月之间，美元指数会相对有一个阶段性的调整，但是如果放在一个长周期当中来看，我们认为美元的强势将会保持一定的趋势性，有可能会贯穿好几个年度。第二个方面，因为货币汇率是一个货币相对于其他国家货币的比值效应，所以我们认为目前美联储已经开始逐渐向实际利率靠拢，有可能在未来会有进一步的坚挺。第三个方面，无论是欧洲也好，还是日本也好，货币宽松有可能还会有一段时间的运行，所以我们认为相对于非美元货币的走弱，有可能美元货币会保持一定强势。最后引导到现在的商品经济当中来看，美元一旦进一步保持它的强势，针对于其他大宗商品，特别是用美元计价的大宗商品将会面临一定的压力。

　　经济之声：前面说到，分析大宗商品市场和分析股市的逻辑有的时候是不一样的，比如分析大宗商品更多看重的是它的需求，但是如果分析股市，考虑到目前全球经济复苏的疲软以及市场信心的脆弱，如果美联储加息预期升温，会不会明显抑制全球主要股市的上涨空间？

　　左剑明：我认为会的。如果是按照过去20、30年当中的情况来看，美元的波动跟全球股市的波动呈现出明显的互相关性。第二个方面，美国的货币政策，是整个世界经济的火车头，它一旦出现转向，一定会抑制其他国家货币政策的宽松度。第三个方面，到目前为止无论是发达国家还是发展中国家，很多股市都受到美国股市的影响，我们称之为美股的映射效应，如果美国股市出现一定的疲弱，或者股市上涨空间得到抑制，相信对于其他国家的股市，也都会面临同样的困扰。所以我们认为美联储的货币政策转向针对于全球的股票投资来说，都有可能采取一定的偏向谨慎的转向。