映象新闻

　　4月19日晚间，中国恒大（HK.3333）发布公告，以总计约5.455亿港元回购约6269.9万股，占已发行股份0.456%。至此，恒大已连续三个交易日回购约3.61亿股票，涉及资金近31亿港元。

　　市场人士认为，恒大连续“买买买”的背后，显示了管理层对公司未来发展充满信心；而近期恒大股价持续冲高，也反映了投资者对恒大实力和高成长的认可。

　　股价逆势上扬

　　资料显示，近一个月来恒大已四次回购股票，分别为3月29日2.2亿港元回购约3370万股，4月13日17.36亿港元回购约2.03亿股，4月18日8.16亿港元回购约9536.4万股，4月19日5.455亿港元回购约6269.9万股。这四次恒大合计回购近4亿股，涉及资金超过33亿港元。

　　在恒大发布年报业绩良好、连续回购等诸多利好因素刺激下，近期恒大股价逆市冲高，最新收报每股8.83港元，按3月29日开盘价6.23港元计算，13个交易日累计上升超过40%。而同期恒生指数连续回调，跌幅近3%。

　　市场人士表示，恒大连续出手回购自家股票，无疑在用最直接的行动表达了对公司未来发展的看好，也提振了投资者的信心，继而推动股价不断向上。

　　与此同时，各大研究机构同样看好恒大的未来发展。记者了解到，最近花旗、美林、海通等多家券商发布报告，纷纷给予恒大“买入”评级并上调目标股价。

　　近日花旗发表研报，将恒大目标价上调至10港元，并重申“买入”投资评级。而海通证券的研报指出，恒大营收稳健增长，现金充裕，考虑其成长性和发展潜力，给予 2017 年15倍PE，目标价10.8 港元。

　　“尽管恒大股价近期表现强劲，不断创出新高，但与同规模企业相比，估值水平仍偏低，难以匹配其突出的额业绩，预料后市仍有进一步上涨空间。”有市场分析师表示。

　　土储庞大+盈利提升

　　各方对恒大的看好，很大一部分原因是其企业的良好基本面。年报显示，近年恒大业绩快速增长，近三年销售额复合增长率高达54.9%，其中，2016年合约销售金额更达3733.7亿元，同比增长85.4%，在刷新行业纪录的同时，也超越万科成为行业第一。

　　今年一季度，尽管不少地方限购政策升级，调控政策进一步收紧，但恒大前三个月仍然录得1069.3亿的销售，同比增逾六成。分析人士指出，在传统的销售淡季，恒大一季度销售已破千亿，结合其过往表现，今年有望冲上5000亿大关。

　　该人士还表示，除了过往的高成长性，市场对恒大的土地储备更为看重。年报显示，截止去年底，恒大已拥有2.29亿平方米总土储，布局在全国209个城市，项目总数582个，其中七成以上位于一二线城市，按世邦魏理仕的评估，这些土地价值在7005亿左右。

　　海通证券指出，庞大土地储备将为恒大业绩增长及销售回款奠定基础，增加公司安全系数。同时，恒大在深圳、太原、石家庄、西安等地共有35个旧改项目，潜在货值达4900亿，这亦将为其未来增长提供新动力。

　　在此前恒大年会上，许家印还提出恒大地产主业将在今年开始从“规模”向“规模+效益”转型，利润率每年提升2-3个百分点。业内人士认为，这一战略转变，已经在今年一季度恒大的经营数据中得以体现，前三月恒大销售均价同比去年增长约8%。与此同时，此前占去恒大不少利润的永续债，今年也将着手大力解决，预计全年将偿还三分之二，这些举措将大大提升恒大的盈利能力。