映象新闻

　　中国恒大（HK.3333）4月13日发布公告，其以总计约17.36亿港元回购2.03亿股，占已发行股份1.475%。业内认为，恒大此时大手笔回购的举动，更多凸显其对公司未来发展的信心。

　　从恒大近期的股价走势来看，投资者对其未来增长前景也同样看好。公开资料显示，恒大股价不断走高，特别在业绩公布后，累计升幅达30%，一度达8.78港元历史新高，公告当天报收8.28港元。

　　“恒大近年业绩持续增长，成长性突出，尤其随着其大量土储的释放，销售将有望再站上高位，在基本面向好的带动下，股价亦有望持续上涨。”分析人士指出。

　　庞大土储成增长“后劲”

　　翻阅恒大历年年报，其自2009年上市至2016年，销售额平均年复合增长率达43.2%，近三年更提高至54.9%。2016年，其销售额一举突破3700亿，同比增幅达86%，房企排名居首。

　　今年以来，尽管调控加码、楼市持续盘整，恒大业绩增长仍保持强势。数据显示，今年前三月，恒大累计销售额达1069.3亿元，同比大增62.8%。

　　分析认为，恒大首季销售符合预期，加上其产品定位刚需，具备高品质、高性价比等要素，受市场调控影响较少，按照其一贯的业绩表现，完成全年目标应无虞。“特别是在庞大土地储备的支撑下，恒大将进一步实现高增长，有望突破5000亿大关。”

　　恒大年报显示，截至2016年末，公司拥有高达2.29亿平的土储量，据世邦魏理仕评估，土地值已达7005亿。新开工5137.5万平，竣工2963万平，在建工程8036.5万平；现有582个项目中，待开盘项目 109 个，其中大部分已具备年内开盘销售的条件。海通证券指出，这将为恒大业绩增长及销售回款奠定了基础，增高公司安全系数。同时，恒大在深圳、太原、石家庄、西安等地共有35个旧改项目，潜在销售额达4900亿，这亦将为其未来增长提供新动力。

　　一二线布局刺激盈利提升

　　值得一提的是，恒大的货量储备也在加速向一二线聚集。数据显示，恒大目前土储中，一二线城市占比约74.7%，在2016年全年3733亿销售额中，一二线占比高达67.4%。

　　分析人士指出，尽管目前一二线城市为楼市调控主要对象，但由于其仍具强大的城市竞争力和对外来人口吸引力，依然会产生较大的购房需求，支撑当地楼市长期发展，这对房企未来业绩的稳步增长及总体盈利能力的提升也有促进作用。

　　数据显示，受益楼市回暖、一二线房价上涨，恒大去年实现量价齐升，核心净利更同比大增89.2%达208.1亿，核心净利率同比增至9.8%。此外，目前恒大土地储备楼面地价1570元/平，仅占销售均价18.8%。分析认为，在近期土地价格上涨及供应稀缺的情况下，土地储备增值迅速，印证了其近三年购地政策的正确和成功，此举也将确保了公司利润的稳定，有助其实现年内净利上升的目标。

　　许家印曾在今年年初提出，今年地产板块要从“规模型”向“规模+效益型”转变，并计划在2017年底净利率要达9-10%，核心业务利润达到243亿。

　　“从恒大近期稳步向上的股价表现来看，其增长潜力以及盈利的提升已极大提振市场信心，预期其股价后续仍有上行空间，更有望站上12-15港元高位。”一名港股分析员告诉记者。此外，花旗、中信建投、海通证券等多家国内外大型机构日前亦相继给予恒大“买入”评级并上调目标价。