分析

　　挂牌四板的意义并不在于融资

　　“在Q板挂牌，其实融资能力并不是很强。”上述孵化基地的负责人说，Q板是“股权报价系统”，不得采取集中竞价、做市商等集中交易方式进行交易，股权定价并不明晰，股权转让不活跃。

　　此外，融资资金来源也主要是自然人的民间资金，反观新三板，就有许多投资公司以及券商直投子公司股权投资基金来支持。因此，据她了解，Q板企业即使有股权融资的案例，比较好的也就是百万元左右。

　　对企业来说，四板市场最大的优势是几乎无门槛。按照上海股权托管交易中心的要求，Q板的挂牌条件是一份“负面清单”：“企业存在下列情况之一的，不得在中小企业股权报价系统挂牌：无固定的办公场所；无满足企业正常运作的人员；企业被国家有关部门吊销营业执照或其他合法执业证照；存在重大违法违规行为或被国家相关部门予以严重处罚；企业的董事、监事、经营管理人员存在《公司法》第一百四十六条所列属的或违反国家其他相关法律法规的情形；本中心认定的其他情形。”

　　因此，简单来说只要是一家“正常运作的合法企业”，就可以挂牌。对于利润、营业收入和增长率等都没有要求，财务报表不公开也是可以的。

　　尽管四板市场都常常自比美国的纳斯达克，而实际情况是，纳斯达克上市要求虽然比起纽约证券交易所宽松不少，但是亦有硬性规定，比如满足有形资产净值在500万美元以上，或最近一年税前净利润在75万美元以上等条件，而且需要严格的财务报表审计。

　　因此，多家孵化中心的负责人说，在Q版挂牌的意义，更多的是规范公司治理、做好企业发展规划，为以后的股改或转板、IPO做准备，融资的事情，在E板、新三板市场才会比较多。

　　变化

　　四板市场中介淘汰进行中

　　而顺利实现这一切，需要有一个好的中介机构提供持续为企业提供服务，而不是挂牌之后就对企业不闻不问。

　　河南商报记者与多家孵化基地的负责人接触时，他们都提到，对企业来说选一个好中介是非常重要的，即使是中介费贵一些也是划算的。

　　好的中介会与很多风险投资、实业企业、融资租赁、担保公司等有联系，他们会为推荐上市的同行业企业提供专场路演服务，推荐企业与相关的金融机构对接，帮助企业做好股改的准备工作，规范企业的财务报表等。

　　不过，如果企业主对资本市场不太了解，挑一个好的中介其实并不容易，中介的客服总是会把挂牌这事儿说得天花乱坠，办公室里贴满了以前服务的企业敲锣的照片。

　　“不要被敲锣迷惑，那不过是饭桌上吹牛的谈资。”上海股权托管交易中心河南国际商会上市孵化基地的负责人说，负责任的中介应该客观评估企业是不是应该上Q板，如果企业符合上新三板的要求，甚至可以直接备战IPO，他们也会非常愿意推荐给券商。

　　记者从河南多家孵化中心了解到，对于目前乱象丛生的四板市场中介，上海股权托管交易中心也在主动淘汰中。

　　“尽管还会有新开的中介，但一些企业反映问题比较多的中介，上海股权托管交易中心也会收回授权。”上海股权托管交易中心河南企业挂牌孵化基地的一位业务人员说，这对上海股权托管交易中心以及四板市场来说，应该都是一件好事。（记者 陈薇 唐朝金）