邱炯/插画

　　“圈钱”、“跑路”……提起P2P网贷平台，很容易想起这些负面消息。不过，如果P2P与银行“联姻”，情况会否不同呢？

　　最近一段时间，在投资人印象中颇为草根的P2P网贷平台正在悄然变身——它们与银行合作成立的P2P事业部，成为银行小微贷款业务的执行者。银行自主试水P2P业务的平台也开始逐步形成各自特色格局。

　　不仅如此，P2P平台还与公募基金合力开发专项产品，使货币基金成为P2P用户投资“闲时”的理财工具。

　　面对这一系列的动作，外界不禁感叹，难道，P2P“大逆袭”的号角已经吹响？

　　首次“结盟”银行

　　10月13日美国最大P2P平台lendingclub创始人在中国创立的P2P平台点融网宣布，与苏州银行深度合作。苏州银行将成立一个专门从事P2P业务的事业部，而点融网则将提供自身的先进成熟技术帮助该事业部搭建一个P2P平台并提供相关服务。据了解，传统银行和成熟P2P平台选择直接“结盟”并深度合作，在中国尚属首次。

　　无独有偶，就在两天之后，国内首家P2P网贷平台拍拍贷也在10月15日宣布与长沙银行、华安基金达成战略合作，在资金托管、转账和余额理财方面推出创新服务。这也是国内P2P网贷平台、城商行、基金公司首度进行三方跨领域合作。

　　而作为传统金融机构中掀起互联网金融风潮最早的基金公司更是借助余额宝的示范效应，频频接触互联网企业，利用货币基金渗透P2P等投资理财平台。

　　今年6月，博时基金与宜信普泽联合推出的“满盈宝”业务上线。该业务借助于宜信普泽的基金销售平台，为宜信集团旗下P2P客户提供余额理财工具，实现P2P理财资金与货币基金的无缝衔接，帮助客户进行现金流管理，避免理财资金出现“站岗”空转的现象。

　　此次华安基金为拍拍贷用户提供的余额理财服务也是同样性质，根据华安基金电商部高级总监胡伟介绍，新产品将会把拍拍贷用户引流到华安旗下一款互联网货币基金产品，“相当于为P2P用户私人订制的一款货基”。

　　专注金融机构小微贷款

　　P2P在发达国家应运而生的商业逻辑是:P2P对银行的比较优势在于可以低成本满足银行无法服务的贷款需求。这部分需求主要来自个人和小微企业，这一以往被传统金融机构“遗忘”或“放弃”的角落，被P2P开掘为一座金矿。

　　除了瞄准P2P平台展开合作的苏州银行、长沙银行之外，自主试水开展P2P业务的银行也已有五家。从2012年平安集团的陆金所上线至今，已有招商银行、民生银行、包商银行、国开行成立了小企业e家、民生易贷、小马bank、金开贷等关联金融机构。

　　银率网分析师吴静淼分析，在利率市场化和客户下沉的大背景下，近两年来一些银行正在加紧争夺小微信贷市场。民生银行、招商银行、平安银行、包商银行都是在该领域成长较快的银行，以P2P“助跑”其小微业务似是其顺理成章的一步棋。

　　在吴静淼看来，银行系P2P其实更像银行将小微甚至中小业务资产出表（不计入资产负债表）的一个渠道。在这五个P2P平台上，小企业e家、民生易贷、金开贷的标的规模较大，融资模式仍采用传统信贷模式，起投金额较高。陆金所和小马bank则标的规模较小，起投金额较低。融资模式上，陆金所的一部分项目不提供担保和抵押，小马bank所有的项目都无担保和抵押。但小马bank客服告知客户，借款人发生违约情况时，平台会兑付该本金。P2P的价值核心应当是为风险定价，而非为风险兜底。在这些平台中，目前可以看到陆金所正开始向“中介”的角色转换。

　　总体上看，银行系P2P开始显现一些分化的端倪。一些银行系P2P平台试图向P2P的核心价值靠拢:定位于撮合借贷交易的中介，以数据和技术发掘更大的市场和进行更精确的风险定价。然而相对于发轫于互联网的专业P2P企业，目前受制于数据、技术和商业环境的客观现实，银行系P2P完成“卡位”草根P2P这一目标的达成还需要更多的时间。

　　风险大小仍取决于项目本身

　　“P2P的风险控制基于大数定理，特点是客户数量众多，且相互独立，借款金额较小，一般可实现风险对冲，因此P2P可以采用可复制性的自动化信贷风险管理方式。”湖北经济学院金融学院戴静博士分析，传统银行信贷风险管理是依靠抵押品，线下收集客户信息来判断其还款能力与意愿，线下跟踪借款人的贷后财务信息。由于线下收集信息不可轻易复制，因此出于成本的考虑倾向于服务大客户。目前除了房贷和信用卡之类的零售业务，尚不能实现自动化风险管理。

　　对于传统银行来说，引入网贷平台技术或将成为化解银行小微信贷业务短板的出路之一。苏州银行董事长王兰凤表示，如果能够将最先进的互联网信贷审核技术，与传统银行的信贷审核方法相结合，不仅能够使得融资服务覆盖到更多小微企业，还能够帮助降低很多小微企业的融资成本。

　　“而对于普通投资人来说，无论是银行系P2P还是与银行‘结盟’的P2P平台，这些P2P投资是否靠谱，较大程度上仍取决于项目本身以及网贷平台的风险管理制度，如资金使用制度，是否有担保等。”戴静判断，从整体上看，能与银行、基金合作的P2P平台管理相对完善，因为监管更严，风险披露较充分，消费者保护制度更为完备。

　　然而专家也提醒投资人，风险永远存在。从网贷平台角度看，与银行基金合作的P2P平台，相对具有较完善管理体系和较高知名度，因此合作在一定程度上提升了P2P的声誉。但网贷投资风险，较大程度上仍取决于投资项目本身以及网贷自身的风险管理模式。

　　戴静认为，跨界合作不能简单评价风险是否升降。“银行＋基金＋网贷”加大金融产品多样性，同样加大风险多样性。（记者 王原）