巴菲特喜欢穿老式的西装，爱打蓝色或红色的领带。 （东方IC/图）

　　巴菲特疯狂买下数十份社区意识较强、具有悠久历史的“小报”，而对IBM、公务机等的投资动辄百亿美元；他保守却不乏“侵略性”；和前列腺癌作战，他希望自己的生命与他的投资信条一样顽强。

　　“今天是我的大日子，”沃伦·巴菲特（下称巴菲特）非常激动地说，“因为这是第44天，亦是最后一天接受放射治疗。”

　　美国东部时间2012年9月15日，巴菲特在给旗下媒体行政高层的一次会议发言上，宣布自己将马上完成放射治疗。

　　巴菲特于2012年4月对外宣称自己患上了前列腺癌，他庆幸自己发现得早，因此不至于危及性命。尽管如此，外界始终担心他的健康状况，毕竟他已是82岁高龄了。

　　他26岁时开始创业，35岁即1965年时收购日后重要投资平台伯克希尔·哈撒韦（简称伯克希尔）公司，“股神”之旅拉开帷幕。如果彼时你花18美元买入了1股伯克希尔的股票，到2012年10月16日还持有的话，它的价格是13.4万美元，上涨了将近7500倍。

　　而同一时期，美国标普500指数只上涨了64倍。即便考虑通货膨胀，1965年的18美元相当于现在约130美元（贬值86%），如此算来，股价仍然上涨了一千余倍，也就是年均增长率超过2000%。

　　巴菲特99%的个人资产来自所持有伯克希尔公司的股票。在全球金融海啸的2008年，他以620亿美元（约4300亿元人民币）的财富位居福布斯全球富豪榜首位。他在2012福布斯全球富豪榜上的财富为440亿美元（约2800亿元人民币）。

　　他爱穿老式的西装，爱打蓝色或红色的领带，领口紧紧地卡着脖子，衣领总是蜷成卷儿。说起话来声音沙哑，咬字含混，说到一半常自顾自笑了，但语气间分明不容分辩。他在投资上非常保守，却又富有侵略性，在过去的一年中，他继续向人们展示了一副“令人难以琢磨”的形象。

　　保守的股票清单

　　巴菲特仍然在孜孜不倦地滚着雪球，而伯克希尔公司的股票买卖清单依然沉闷。

　　根据美国证券交易委员会（SEC）披露的文件，2012年上半年，伯克希尔两度增持IBM、富国银行、纽约梅隆银行、媒体巨头维亚康姆公司以及自由媒体集团等。

　　这些公司大多是巴菲特几十年来持续偏好的蓝筹股——安全系数高、被低估、表现稳定。“用一个合理的价格买一家好公司，比用一个好的价格买一个一般的公司，要明智得多。”早在1989年致股东的信中，巴菲特就这样写道。他的这一信条贯穿他的整个投资生涯。

　　2012年上半年伯克希尔重仓购入的两只石油股——康菲公司的派生公司Phillips 66和最大油田设备制造商国民油井华高公司（National Oilwell Varco）是其麾下两名基金经理的手笔；他增持的美国肾透析公司DaVita和媒体公司DirecTV，也都是旗下基金经理的旧爱。

　　伯克希尔的每一个动作都能引起全球资本的跟风炒作。譬如受巴菲特青睐DaVita的影响，国庆假期后的中国A股市场对宝莱特等“肾透析概念股”掀起一轮热炒。2012年10月17日，宝莱特开盘不久再度强势涨停，新一轮炒作开始了。

　　不过，在新生代投资者眼中，巴菲特多少带有“老古董”的气味。

　　比如，巴菲特重仓持有富国银行（持仓量排名第二，仅次于可口可乐公司），理由仅仅是“模式最单纯”——跟那些经营波动性极大的投资银行业务、销售复杂衍生品的银行相比，富国银行超过一半的收入来自借贷、按揭及服务费，因此在这一轮经济衰退中最早复苏。且其扎根美国本土，并无直接暴露在欧债危机等海外金融风险中。

　　“如果我只能买一只银行股，那绝对是富国银行。”巴菲特说。

　　浸淫互联网浪潮，根据点击率、眼球效应和对遥远未来的预期，而不是公司挣钱的能力进行估值，似乎并不是“老古董”所擅长的，也超出了他的掌控。

　　有几年，他过得并不好。1998年6月至2000年2月，伯克希尔市值蒸发44%，而美国股市却整体上涨32%。美国《巴伦周刊》甚至刊出封面报道《巴菲特，你怎么了？》。

　　2001年，互联网泡沫破灭，不少基金经理资产缩水七成，巴菲特却得以东山再起。

　　此外，2009年3月至今，标普500上涨80%，而同期伯克希尔只上涨44%。2009、2010两年，伯克希尔的账面价值增长率都跑输了大盘。

　　但他依然执著于自己的投资哲学。

　　2011年伯克希尔年报里收购标准一项中，巴菲特仍然利落地提及“简单的商业模式（如果有太多科技，我们将无法理解）”。

　　以至于巴菲特2011年突然于高位买入IBM公司市值107亿美元股票时，坊间一片哗然。

　　“我没能赶早买入IBM，但这家公司的年报我已经读了五十多年，直到2010年3月的一个星期六，我才感到柳暗花明。正如梭罗所说：要紧的不是你看到的，而是你看到了什么。”巴菲特在2011年致股东信中写道。

　　巴菲特唯一授权传记的作者Alice Schroeder则持有不同意见， “想想1980年代巴菲特买可口可乐公司引起的轰动，迫使当时不得不暂时停牌，”她说，“现在给人的印象是，巴菲特不再用他过去聪明的头脑投资，而是仅仅选择那些保守的大市值股票。”

　　“相比苹果和谷歌，买IBM犯错的机会会少很多，至少对我们来说是这样。”巴菲特说他不会买入苹果和谷歌股票，“当然也不会做空”。

　　不过，即便与比尔·盖茨交情深厚，巴菲特也从未染指微软股票。

　　“绝不迷恋杠杆收益”

　　那个在一套3万多美元买的房子里住了50年、在基维特大厦八层租用办公室50多年，永远吃不惯一点中餐、日料，只巴望着汉堡薯条的人，是巴菲特。但那个突然豪掷千金买下一架私人飞机的，也是巴菲特。

　　保守，绝非巴菲特的全部。

　　1967年，巴菲特收购国民赔偿公司，不久又用国民赔偿公司的“浮存金”（也就是收来的保费）收购了家乡的奥马哈太阳报。

　　这就像一个流动金库。“我们的保险业务继续为无数其他业务提供没有成本的资本。这些钱不属于我们，但我们可将之用于投资。”巴菲特在2011年致股东信中写道，如果赔偿损失的金额少于保费，那这将是一笔“负成本”的融资。

　　据上述报告测算，伯克希尔用自己的净资产撬动了1.6倍于己的资本。36%的债务来自保险业务的浮存金，更为重要的是，这是一根廉价的杠杆——借款成本仅为2.2%，比美国短期国债利率还低。此外，巴菲特还利用美国递延税政策，加速资产折旧，延迟纳税高达280亿美元，这相当于是一种免息贷款。

　　伯克希尔已控股10家保险公司。尽管不时会出现一些承保损失——比如2011年的日本地震、澳大利亚水灾，作为世界最大的两家再保险公司，伯克希尔旗下的通用再保险和伯克希尔·哈撒韦再保险集团都为当地的保险公司提供了保险，但伯克希尔已经连续9年获得了承销保险的利润，总额高达170亿美元。过去的9年，浮存金从410亿美元上升到现在创纪录的700亿美元。

　　“保险是我们的一个好业务。”巴菲特不吝赞美之词，“你应该知道，我不做股票推荐。但是，我有三个建议，可以帮助你们（指网站读者）真正的省钱。”巴菲特在伯克希尔公司网站上写道，“我建议你们给这三家伯克希尔的子公司打电话：GEICO、波仙珠宝以及伯克希尔·哈撒韦内布拉斯加人寿保险公司。”

　　其中除了波仙珠宝，其余两家皆为保险公司。

　　而巴菲特四位可能的继任者中，有两位来自保险公司——GEICO的CEO和伯克希尔·哈撒韦再保险集团的总裁。

　　巴菲特长时间执著于自己的策略——用廉价的杠杆撬动低风险的股票。即便在艰难的时期，其他人转行或是破产，他都能安然度过。

　　一份来自美国AQR资本管理公司的研究报告显示，伯克希尔公司承担单位风险的收益，为0.76——低于很多投资者的预期。一些基金经理声称，他们承担单位风险的收益为1，甚至能达到2。

　　这意味着，巴菲特也是一个风险爱好者，但如他给股东的信中所说的一样，“绝不迷恋杠杆收益”。

　　“他的秘诀是，在保守的同时，又富有侵略性。”美国《时代》周刊这样评价他。