广东养老金间接“入市”开始试水。图/CFP
养老金补“空”
广东千亿养老金投资，不仅关乎这笔“保命钱”的命运，更关乎每一个养老金个人账户的虚实。盘活面临“亏空”和保值双重压力的养老金，比救股市来得更要紧
本刊记者/崔晓火
在传闻中低调运作两个月后，广东1000亿养老金“入市”的消息终被证实。官方酝酿多年的养老金投资运营，总算开始试水。
作为国务院批准的养老金投资运营的首个试点，广东将从城镇职工基本养老保险个人账户中划出1000亿元的结存资金，在未来两年期限之内，分批由省政府委托给全国社会保障基金理事会(以下简称“全国社保基金会”)进行投资运营。投资领域主要包含国债和企业金融债等有固定收益的产品，而只有不超过20%，即200亿元的养老金，才有可能直接进入股票市场。
在3月19日全国社保基金会、广东省政府在北京签订委托投资协议之后，这则利好消息对投资市场的刺激作用十分有限。公众对于官方如何运营这1.92万亿元“保命钱”，仍不放心：表面上，他们关注的是投资和入市后的收益;实际上，他们更想知道，自己的养老金个人账户，何时能不再“空虚”。
面临“空账”和保值的双重压力，规模庞大的养老金未来如何“入市”，亟须制度安排。
为何是广东
谈及千亿养老金“托管”，广东省政府系统的一名官员告诉《中国新闻周刊》，广东之所以能够成为首个实现养老金投资运营的试点，地方政府的推动不可忽视。“养老金必须走出银行，战胜通胀。”该官员称。
近年来，相比其他省份，经济发达的广东省，社保基金收入总额和结余均位居全国首位。单是2010年，广东全省的社会保险基金收入就达1539.15亿元。除了养老金等社保缴纳范围的扩大是主要原因之外，在广东省内工业发达的地区，农民工的流动无法带走留在省内统筹的基金，也是一大原因。
不断扩大的社保基金在填补了当期的统筹基金支付缺口后，创造了盈余，但也同样带来了保值的压力。
广东省财政厅提交给广东省人大的报告显示，2010年广东社保基金资产，由于投资政策的限制，高达91.25%被限定为银行定期存款，仅有不到2%为债券投资，基金收益率仅有3.5%。而相比之下，同期广东省居民消费价格总水平累计上涨5.0%。社保基金收益率低于通胀率运行一年，导致了贬值。
为了应对养老金保值的问题，广东省经过与全国社保基金会的协调，将双方设计的投资运营操作办法交由人力资源和社会保障部、财政部会商，最近终获国务院批准。
在这个过程中，A股市场1月便传出消息，指望来自广东1000亿养老金能够“救市”。然而，当真实消息一出，股民们“救市”的希望落空了。对面临着“亏空”和保值压力的养老金结余资金来说，盘活自己，显然比拯救股市更要紧。
这一点，从全国“两会”期间人力资源和社会保障部(以下简称“人社部”)部长尹蔚民的表态中也可以解读出来。在“两会”期间进行的记者会上，尹蔚民坦言，尽管全国养老金账户的结余近2万亿元，但若不是去年超过1800亿元的财政补助，国内13个省都存在养老金个人账户的“缺口”。
“缺口”的根源，正是由于多年来养老金的积累不足，造成支付现在领取养老金待遇的社会统筹资金，远不及养老所需，只能挤占个人账户资金，导致这些账户实为“空账”。
根据中国社科院世界社保研究中心的计算，由于目前个人账户中“坐实”的账户记账额仅为2000亿元，因此全国养老金的“空账”缺口相当于1.7万亿元。而由于养老金至今未实现全国统筹，在统筹层次低下的省区，养老金“缺口”尤其严重。
广东地方政府担心养老金无处投资，而在养老金“亏空”的地区，地方政府仍然在为拿不出钱而挠头。
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