国庆长假后A股市场延续了此前的反弹格局，全周沪指上涨2.45%，深市上扬2.62%，创业板指数冲高回落，但仍较节前上涨了0.87%，两市成交量也恢复至较高水平。国庆长假前后，市场运行总体上波澜不惊，上证指数上下波幅并不大，不过，在股指相对平静的背后，个股表现可谓精彩纷呈，新老板块均有不错表现，也为结构性牛市的进一步演绎增添了诸多不确定性。

　　先看近期公布的主要经济数据。9月，中国制造业采购经理人指数（PMI）为51.1，比上月上升0.1，连续3个月回升。汇丰公布9月中国制造业PMI终值虽然创下5个月新高，但和初值相比却被大幅下修1个点。这也意味着，前期稳增长政策对经济的支撑恐怕要告一段落，三季度经济增长可能仅是一轮“短平快”的反弹，对于四季度的经济增长，投资者需谨慎对待。

　　国家统计局将在10月14日公布9月份居民消费价格指数（CPI）等经济数据，多位专家和机构预测认为，9月份CPI同比涨幅将达到2.9%至3%，通胀压力隐现。不过，只要不出现过快的价格上涨，货币政策并不会出现大的变化。按一般经验来看，每到四季度市场流动性相对会收紧，机构也有结算需求，投资者需多关注回购利率的变化。另一方面，宏观经济的不确定性也导致金融、地产等权重股走势疲弱，成为拖累股指流畅上攻的重要因素。

　　近期，外围市场明显走落，虽然两党已就美国债务上限问题达成短期协议，但纷争犹存并未完全平息。同时，美联储量化宽松政策（QE）退与不退，也会不时干扰市场。如外盘出现剧烈震荡，也将检验A股的强弱。从A股近期的总体表现来看，逐渐摆脱了跟跌不跟涨的惯例，走出相对独立的行情。

　　总体来看，目前国内经济虽有增长之忧，但总体将保持平稳，而外盘影响也相对有限，市场最大的不确定性在政策方面。下月召开的三中全会无疑是市场关注的焦点，改革的方向和力度对中短期市场走势影响较大。近期指数波幅不大，但场内资金却紧紧围绕政策受益板块展开炒作，一旦未来改革力度或者方向不及预期，前期遭到爆炒的个股将出现大幅回落。从前期的上海自贸区板块的大幅波动可以看出来，对于有主力大举出货，筹码开始松动，且前期涨幅巨大，技术上明显筑顶的股票，必须坚决清仓出局。

　　回到技术层面，目前上证指数正处于重要的技术关口。下档有年线及30日线的强支撑，同时也是上升通道下轨附近。而上档则有2250点至2280点的压制，面临长期均线30月线的压力。前期上证指数自2270点高点回调以来，呈现放量下跌缩量反弹的格局，如果这样的节奏不发生改变，股指的反弹高度将较为有限。

　　11月份将有三中会议召开，在此之前市场有维稳要求。在诸多不确定因素下，股指或维持阶段性平衡走势。目前，上证指数已出现月线三连阳，且成交不断放大，对中长期趋势有利。不过，当前态势不支持股指出现V形反转，毕竟长期均线的改变仍需时日。短线来看，投资者可继续围绕改革和重组两条主线。中线则可关注一些技术变革性产业，如页岩气、3D打印等。

　　(张健)