导读：昨日上海银行间中短期shibor已开始全线上涨，上交所7天期国债逆回购利率更是飙升至10.50%，达到6月底“钱荒”最严重时的利率水平。由此，月末资金面的紧张局面已隐约可见。在资金面趋紧的大环境下，又恰逢“十一”长假前夕，预计市场量能很难出现明显改善。

    昨日，受美联储暂不缩减QE规模、9月份汇丰PMI初值创6个月新高等两大利好消息的刺激，沪深股市在高开后震荡走高。最终，上证综指收盘站上5日和10日均线，报收2221.04点，上涨1.33%；深证成指、中小板指、创业板指的涨幅均超过2.8%。在量能方面，昨日两市累计成交约2394亿元，虽然较上周三有所放大，但与9月11日的3475亿元相比，仍存在较大的差距，市场量能呈现出萎缩趋势。

　　市场量能的萎缩，主要源于短期市场资金面的困局。在时点上，目前正面临月末资金回笼期。9月末同时又是三季度末，银行等金融机构面临严格的资本考核。6月末出现的资金市场的动荡，导致银行等金融机构对月末资金的回笼不敢懈怠。昨日上海银行间中短期shibor已开始全线上涨，上交所7天期国债逆回购利率更是飙升至10.50%，达到6月底“钱荒”最严重时的利率水平。由此，月末资金面的紧张局面已隐约可见。在资金面趋紧的大环境下，又恰逢“十一”长假前夕，预计市场量能很难出现明显改善。

　　从技术上来看，上证综指正处于2180-2300点之间的重要阻力区。该区域是上证综指自年内高点2444点下跌以来最密集的套牢盘分布区，没有明显的放量，上证综指将难以逾越这一阻力区。另外，9月份汇丰PMI初值回升至51.2，创出6个月以来的新高，且较8月份的50.1回升幅度较大。新订单指数创下6个月以来的高点，产出指数为5个月的高点。这些数据显示，在内外需求双重改善的推动下，中国宏观经济正在持续回暖。良好的宏观经济形势，为大盘的强势上涨提供了强大的支撑和动力。因此，在目前下有支撑、上有阻力的背景下，A股大盘在“十一”长假前有望延续强势震荡整固的格局。

　　受制于量能的萎缩，大盘蓝筹股短期普遍处于休整状态，中小盘股再度成为游资关注的焦点。不过，随着创业板指不断创出新高，创业板个股的分化走势却变得越来越严重，能创出历史新高的个股数量也在持续减少。从9月12日至23日期间，创业板指上涨8.64%，超越指数涨幅的创业板个股有78只，占比仅22%。在游资的拉抬下，创业板指短线内仍可能存在继续拉升的动力，但也更加接近最后的疯狂。

　　在操作策略上，尽管大盘蓝筹股短期内难有良好表现，但投资者仍可为节后的行情进行积极布局，可重点挖掘三季报业绩可能出现明显改善的行业板块，如航运、券商等板块；对那些走势活跃的中小盘股，即使参与短线交易，也应提前设定好退出条件，防止接了最后一棒。

　　（民族证券 郑常斌）