导读：9月16日，汇添富旗下多只行业交易型开放式指数基金(ETF)上市，这些产品均成立于8月23日，但在建仓思路上存在较大差异，仅消费和医药卫生行业ETF略有建仓，股票仓位均低于20%，其余行业ETF均保持“零仓位”。新基金对金融地产、能源等行业的建仓则更为迟疑。汇添富中证金融地产ETF股票仓位仅0.06%，只买入了方正证券和新华联两只股票，银行存款和结算备付金占比99.92%。汇添富中证能源ETF则是零仓位上市，银行存款和结算备付金占比达到99.97%。

   “零仓位”上市

　　近期市场风格频繁转换， 部分新上市基金选择了空仓以待。数据显示，进入9月以来，已经有7只行业指数基金上市，在对市场预期不明的情况下，其中5只产品都选择了“零仓位”或轻仓上市。

　　9月16日，汇添富旗下多只行业交易型开放式指数基金(ETF)上市，这些产品均成立于8月23日，但在建仓思路上存在较大差异，仅消费和医药卫生行业ETF略有建仓，股票仓位均低于20%，其余行业ETF均保持“零仓位”。新基金对金融地产、能源等行业的建仓则更为迟疑。汇添富中证金融地产ETF股票仓位仅0.06%，只买入了方正证券和新华联两只股票，银行存款和结算备付金占比99.92%。汇添富中证能源ETF则是零仓位上市，银行存款和结算备付金占比达到99.97%。

　　此外， 信诚和国泰基金旗下的医药指数基金双双“零仓位”上市。其中，信诚中证800 医药指数分级基金仅投资了5.1%的国债，并未买入股票；而国泰国证医药卫生行业指数分级基金，其银行存款和结算备付金占比达到99.93%。同样是信诚基金公司发行的中证800有色指数分级基金，截至9月11日，该基金主要投资了其他资产，占比为94.88%，并未购买任何股票。

　　对此，分析师谢祖平表示，基金都有自己的建仓期，EFT虽然是指数化的产品，但还是要为基民尽可能带来收益，可能近期对于一些行业基金而言，并不是特别好的建仓时期。

　　市场人士指出，虽然目前市场估值整体比较便宜，但预计短期还将震荡，稳步建仓是比较好的选择。

　　基金跑输大盘

　　由于基金此前重仓创业板居多，尚未来得及调仓换股，因此在近期的市场风格切换中，基金跑输大盘也就不足为奇。

　　数据显示，由于市场风格出现转换，蓝筹股强势崛起，成长股回调整理。上周指数型基金平均上涨4.71%，大幅领先主动股票型基金；股票型基金和混合型基金上周的平均净值收益分别为-0.12%和0.22%。

　　今年前8个月，蓝筹股表现持续低迷，价值型指数基金表现持续落后，上周凭借优先股等改革红利的春风，价值型指数基金成为反弹先锋。不少机构借道价值型ETF迅速吸筹。

　　股票型基金、混合型基金净值涨幅大幅落后上证综指，一方面是由于今年以来市场风格分化明显，基金持续加仓成长股，对以银行股为代表的蓝筹股配置较少；另一方面，由于本次行情转换迅速，基金对仓位及投资组合的调整都需要一个适应期。

　　据统计，515只主动型偏股基金上周单位净值平均涨幅仅为0.27%，大幅跑输大盘。其中，有247只基金净值不涨反跌，上周创业板表现不佳，出现下跌，这些基金显然仍然重配创业板股票。而一些基金虽然取得上涨，但涨幅很小，其中仅有59只基金净值涨幅在3%以上，即使按照60%的最低股票仓位测算，目前真正标配蓝筹股的偏股基金只有1/10.

　　有分析师表示，9月以来，随着宏观经济指标显示中国经济逐渐企稳回暖，印证了中央稳增长托底经济的决心，市场对经济前景的信心得到修复；而上海自贸区、土地流转、资产证券化等重大改革政策逐步出台，市场人气陡然上升；资金对低估值的蓝筹股重拾信心，以长线资金为代表的投资者大幅买进银行股、交运股等在新一轮改革中获利较大的板块的优质股票。而前期表现强劲的成长股估值压力加大，走势出现分化。

　　后市紧盯蓝筹

　　而随着市场进一步发展，蓝筹风格基本确定，基金经理们也积极调转枪头，基本锁定蓝筹股。

　　上投摩根上证180高贝塔ETF基金经理黄栋表示，随着7月份宏观经济数据企稳，8月份PMI等领先指标的继续回升，目前市场对宏观经济信心明显增强。展望第四季度，预计中国经济将呈现触底回升态势，从目前中央汇金的申购对象来看，基本属于大盘蓝筹指数，足见其对蓝筹股的看好。

　　“随着稳增长效果显现，8月自贸区主题以及对十八届三中全会各项改革政策预期的不断演绎，市场信心正加速恢复。短期内出现系统性风险的概率不大，向好的逻辑仍然没有改变，目前库存处在低位，经济基本面的持续向好能够跨越第三季度的可能性比较大。另一方面，仍然要密切关注美国 QE是否退出，季末的流动性和十八届三中全会是否有预期差。近期可以考虑继续增加一些自下而上精选的价值型公司，选择前期涨幅低，估值低的蓝筹中的龙头股。”黄栋说。

　　国泰事件驱动基金经理王航昨日在接受《国际金融报》记者采访时也表示，近期市场风格转换的可能性存在。大家对市场乐观的因素有多个：首先，经济数据向好；其次，大家对改革相关主题有预期；再次，蓝筹股在今年的市场表现显示，有均值回归的需求。

　　不过，王航认为，目前还难以判断市场是反弹还是反转，一切有待于11月召开的十八届三中全会之后：是否能符合预期、是否有切实可行的措施出台、财税政策是否有考虑、自贸区方案的具体执行等以及行政方面是否有突破。

　　“在十八届三中全会之前，市场仍然偏乐观，有望延续反弹趋势。”王航表示。