再过几天，央行取消贷款利率下限就将满3个月。

　　但这3个月来，我们似乎很少见到银行下调贷款利率。甚至连年初还能够打折的房贷，四季度还没开工就已经由下浮转为了上浮。即便是到期重定价后的贷款，比之前更贵的案例也大大多于更便宜的案例，这恐怕会让很多对贷款利率下限放开抱有很大期望的人士感到失望。

　　这是为什么？难道竞争压力不足以让银行降价么？思量再三，可能会有以下几个因素。

　　首先是成本的上升，这应该是实打实的压力。自从央行早先放开存款利率上限之后，从活期存款利率到各档次的定存利率，加入上浮大军的银行越来越多。这对任何一位银行家来说都是挑战，因为他不但要消化成本上升的压力，还要持续为股东谋求利益。现实状况是，放弃低收益业务的银行越来越多，高收益业务的竞争也越来越激烈。

　　其次，当前正处于利率周期的底部。以1年期贷款基准利率6%为参考，目前名义利率只比2008年底到2011年初略高。最近3年以来1年期基准利率的高点6.56%出现在2011年7月7日，这其实也就相当于现有的基准利率上浮10%。也就是说即便银行上浮利率，价格也不会贵过2年前。

　　但有趣的是，由于2011年居民消费价格指数(CPI)处于高位，当时的实际利率反而比目前便宜。以当年7月6.5%的CPI峰值计，当时的实际利率只有0.06%。而以今年8月份CPI2.6%计，现在资金的实际利率是3.4%，两者之间的差距或许是很多人觉得目前资金成本高的一个原因。

　　由于名义利率处于底部，这意味着未来利率下降的概率是较小的，上升的概率反而比较大。再考虑到目前贷款市场供需关系，要想让银行在这个时候下浮利率恐怕比较难。市场机制会决定最终的成交利率，而这正是利率改革的本意所在。

　　最后，是不是利率高就不好呢？这也需要一分为二看待。因为成本高，银行不可能给免费的午餐，有门路的公司多数开始从市场直接募资，过去一段时间里债券市场的火爆即为明证。这些客户走了，给银行剩下些什么呢？是以前难以融到资金的中小企业。毫无疑问，它们拿到的贷款价格肯定要比大企业高。

　　这就难怪，我们看到的情况是即便贷款利率下限放开了，但市场实际成交的价格不降反升。究其原因，是银行自身做出了调整。但这是生存的必要，毕竟成本高了。