探索建立全国统一的场外交易市场言论刚一落地，A股昨日就以大跌回应。沪指昨日单边下行收跌2.65%，并跌破2300点心理关口，收报2284.88点；而受到新三板迫近影响最大的创业板损失则更是惨痛，跌破700点，跌幅达到5.06%。

　　新三板建设或加速

　　周二，国务院副总理王岐山考察了中关村非上市公司股份转让试点，他指出要探索建设全国统一的场外交易市场，提高直接融资比重，以满足多元化投融资需求。

　　他表示，要继续完善市场监管、准入与退出、信息披露等基础性制度建设,为探索建立全国统一的场外交易市场创造条件。

　　这一消息一出便被市场解读为“新三板的建设将加快”，此前由于上海等地推出股权托管交易所，业界一度认为统一的新三板方案或难产。

　　据《21世纪经济报道》称，湖南证监局局长杨晓嘉拟出任新三板交易所理事长。业内人士指出，这些消息显示出中关村挂牌企业将大幅增加。

　　引发资本分流担忧

　　新三板的加速引发投资者对于A股资金分流的担忧。作为场外市场试点同时也将是新三板主体的中关村科技园区股份转让系统建立已有六年,但目前挂牌公司刚过百家,去年成交量不足6亿元人民币，成立以来累计增发融资19亿元，但目前挂牌公司数量有望大幅增加。

　　受此影响，昨日沪深A股单边下跌，因投资者担忧新市场的建立将分流市场资金。其中与新三板定位有部分接近的创业板股票昨日跌幅凶猛，创业板指数跌幅达到5.06%。

　　此外中小板指数跌幅也达到3.98%。上投摩根投资组合管理部副总监王成指出，这显示出投资者担心场外市场的推出会对A股市场的中小板和创业板公司的估值构成冲击。

　　创业板受双重冲击

　　在新三板的消息之外，创业板可能放低标准扩容的消息也打击了投资者情绪。

　　富国基金人士指出，创业板领跌且跌势较猛，主要源于市场信息显示北京出台新三板的步伐将加速，同时深交所拟推动符合创业板第二套较低标准企业上市，整体上弱化了目前创业板的地位，拉低了创业板市场的估值。

　　昨日创业板个股可谓全线泛绿，296只在交易的创业板个股中仅有7只出现上涨，12只创业板个股跌停。74只个股跌幅超过7%。

　　创业板的上市标准可能调整并非只是交易所单方面的想法。在此之前，证监会主席郭树清曾多次提出，目前资本市场不能满足初创企业、高科技企业的需求。

　　A股近期四大利空

　　全国企业盈利下滑

　　国家统计局28日公布的数据显示，2012年1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润同比下降5.2%；增幅较上年同期下降39.48个百分点。这一消息加剧了投资对于企业盈利下滑和经济硬着陆的担忧。

　　新三板分流担忧

　　国务院副总理王岐山考察北京中关村非上市公司股份转让试点工作，要求加快推进体制机制改革和组织制度创新，探索建立全国统一的场外交易市场。投资者担忧分流目前A股资金。

　　政策放松预期减缓

　　国务院近日出台《关于落实<政府工作报告>重点工作部门分工的意见》，提出搞好物价调控，防止物价反弹。市场对于政策放松的预期再次落空。

　　地方社保基金投资被限

　　财政部近期再度发文要求，除定期存款和国债之外，地方财政部门不得动用社会保险基金结余进行任何其他形式的直接或间接投资。这使得投资者期待的社保投资扩大的希望落空。

　　宏观大势

　　今年经济下滑趋势明显

　　股市通常被认为是整个经济形势的“晴雨表”，今年经济总体下滑趋势明显。从今年1-2月份各项宏观指标来看，内需和外需都在放缓。

　　国家统计局日前发布数据显示，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润6060亿元，同比下降5.2%。这是27个月以来工业企业利润首次负增长。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇此前表示，量价齐跌的情况下，企业利润下滑符合预期。目前经济增速放缓，消费、投资和出口都在下滑，总需求减弱；同时价格总水平也在下降。

　　事实上，今年经济形势放缓早已成为共识。今年两会期间，国务院总理温家宝作政府工作报告时提出，2012年国内生产总值（GDP）增长7.5%。比2011年的增长目标调低了0.5个百分点，是我国GDP预期增长目标八年来首次低于8%。这个目标被认为是对经济增速放缓趋势的主动调试。

　　国家统计局局长马建堂3月中旬在“中国发展高层论坛2012”年会上表示，从长期来看，制约中国经济较快增长的限制性因素在增加。我国劳动力资源优势在弱化，中国人口红利正在减少。同时，资源环境的约束日益突出。

　　此前机构普遍预测今年中国经济增速将为8.5%左右。中科院和社科院相关预测机构对今年GDP的预测为8.5%，IMF对此项指标的预测为8.2%。

　　摩根大通首席经济学家朱海斌在报告中称，欧债危机将使中国出口增速大幅下降至10%，固定资产投资放缓，消费和城镇居民收入稳步增长。摩根大通预测，今年GDP增速将呈现前低后高的走势，消费和投资将分别拉动GDP增长4.7个百分点，净出口将拖累GDP增长1个百分点。朱海斌表示，房地产市场调整是今年中国经济面临的最大风险。

　　交通银行金融研究中心的预测也大致如此，其在报告中指出，2012年拉动经济增长的三驾马车将呈现“两降一升”的趋势，虽然消费仍能保持平稳增长，但由于外需下降和投资放缓将会抑制总需求的增长。本报记者 李蕾

　　名词解释

　　“新三板”市场

　　特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点。中关村科技园区非上市代办股份系统，为园区高科技企业提供挂牌、筹资、转让等服务，因不同于此前A股退市公司的挂牌系统，被称为新三板。目前监管层意图将中关村这一系统扩展至全国，成为统一的场外市场。

　　机构私话

　　“别期待了，这不是大牛市”

　　“三个月赚到15%，然后该怎么做？”基金经理回答，“别期待了，这不是大牛市。”

　　一名沪上基金经理昨日下午在北京的路演中打上了一条红领带，他说，这是特意的，以往打上红领带的时候，市场红盘报收几率居多。但是，昨天股市走势让他失望了。

　　1月份以来到3月上旬，A股走出了一波强劲的行情，沪指涨幅一度超过11%，而不少基金的净值涨幅超过15%。

　　但升势到3月中旬戛然而止。一名基金经理说，总理两会报告就给了市场明示，对经济基本面要有清醒的认识，而非沉迷在流动性放松的幻境之中。

　　昨日，另一个场地里的富安达基金经理黄强说，之前的上涨并非是经济基本面的改善，而只是流动性放松预期下的估值修复。

　　大成新锐产业股票基金基金经理刘安田也认为，制造业投资低迷以及房地产赶工期进入尾声都将制约二季度的经济增长表现，因此短期而言市场不会存在大级别行情。中长期来看，“随着针对性的刺激经济政策渐渐出台，可能会对下半年的经济起到正面作用。”他说。